A era de "linguagem simples" do Federal Reserve vai chegar ao fim? Powell fará sua última aparição na quarta-feira

Powell na quarta-feira local (quinta-feira de manhã na China) poderá realizar sua última coletiva de imprensa oficial como presidente do Federal Reserve — o que talvez marque o fim de seu período de sessões regulares de perguntas e respostas com jornalistas como o principal oficial do Fed.

Investidores e observadores econômicos acompanham de perto essas coletivas de imprensa. Pessoas que apoiam a aparição regular do presidente do Fed na mídia acreditam que isso permite ao banco central moldar narrativas em torno de suas decisões de taxa de juros e ajuda o mercado a digerir as políticas do Fed. Mas alguns críticos, incluindo Kevin Warsh, indicado por Trump para substituir o presidente do Fed, consideram que os oficiais do Fed se comunicam excessivamente.

Warsh provavelmente será confirmado antes da próxima reunião de política do Fed em meados de junho, e já insinuou que pode parar completamente de realizar sessões regulares de perguntas e respostas.

Julia Coronado, presidente da MacroPolicy Perspectives e ex-alta funcionária do Fed, afirmou que essa é exatamente a razão pela qual quarta-feira será a última vez que Powell estará no púlpito “com um significado tão importante”.

Ela acrescentou: “Espero que Powell defenda direta ou indiretamente a transparência, o valor de se comunicar com o público e jornalistas e de se explicar a si mesmo.”

Coletivas de imprensa regulares por mais de uma década

Os oficiais do Fed se reúnem a cada seis semanas (ou seja, oito vezes por ano) para definir a política de taxas de juros. O ex-presidente do Fed, Ben Bernanke, começou a realizar coletivas após algumas reuniões em 2011, inicialmente quatro vezes por ano.

Bernanke afirmou na época: “No passado, o mistério em torno do funcionamento do banco central residia em não deixar ninguém saber o que você está fazendo.”

Powell começou a realizar coletivas após cada reunião em 2019 — menos de um ano após assumir o cargo. Ao anunciar essa iniciativa, Powell disse que queria “resumir a situação econômica em uma linguagem acessível”, pois a política monetária afeta todos. Ele afirmou:

“Achamos que, se pudermos explicar de forma clara as ações que podemos tomar e suas razões, o resultado geral pode ser melhor. Para isso, tentamos comunicar nossas expectativas sobre como a economia evoluirá e como nossa postura de política pode mudar.”

Com o tempo, Powell tornou-se mais cauteloso ao responder às perguntas dos jornalistas.

Vincent Reinhardt, economista-chefe da Mellon Investment Corporation, afirmou por e-mail:

“Respostas improvisadas atraem mais atenção do que ele esperava ou desejava. Com o tempo, ele se concentrou mais em seu material de relatório. As arestas foram suavizadas, conflitos reduzidos e também a quantidade de informações diminuiu.”

Até 2024, Greg Mankiw, professor de economia em Harvard, afirmou que a postura cautelosa de Powell no púlpito tornou as coletivas de imprensa uma perda de tempo.

Mankiw escreveu em seu blog: “Quando o presidente do Fed responde às perguntas dos jornalistas, parece estar usando o máximo de palavras para transmitir o mínimo de informação.” Ele acrescentou: “Do ponto de vista do Fed, a coletiva ideal não deveria ter notícias, sendo principalmente repetitiva e cheia de clichês.”

“Realizar uma coletiva de imprensa requer que haja alguma notícia importante a ser divulgada”

Na semana passada, ao testemunhar perante o Comitê Bancário do Senado, Warsh insinuou que poderia adotar a sugestão de Mankiw.

Quando o senador democrata do Arizona, Ruben Gallego, perguntou se ele manteria as oito sessões de coletiva por ano, Warsh respondeu:

“Quando você realiza uma coletiva de imprensa, precisa haver alguma notícia importante a ser divulgada.”

O Fed começou a adotar maior transparência após uma grande elevação de taxas no início de 1994, que chocou o mercado e levou à falência do condado de Orange, na Califórnia, no final daquele ano — o maior caso de falência municipal na história dos EUA na época.

Coronado afirmou: “Essa volatilidade não tem valor algum para a economia.” O Fed acredita que “explicar claramente o que você está fazendo e por quê” é uma abordagem melhor.

Alguns especialistas acham que, apesar das críticas de Warsh às sessões de perguntas e respostas, ele pode achar difícil resistir à oportunidade de moldar a percepção pública sobre sua liderança no Fed. Matt Luzzetti, economista-chefe do Deutsche Bank nos EUA, disse que duvida que Warsh abandone a prática de realizar coletivas após cada reunião.

Luzzetti afirmou em um relatório para clientes:

“As coletivas oferecem a ele uma plataforma forte e frequente, permitindo que ele deixe sua marca pessoal na mensagem do Fed imediatamente após cada decisão de política e molde a narrativa. Abandonar esse palco seria uma oportunidade perdida.”

Na reunião desta semana, o Fed provavelmente não fará ajustes nas taxas de juros. Com a continuação do conflito com o Irã, as perspectivas econômicas permanecem altamente incertas, e com a inflação atualmente em alta, o corte de juros esperado para o final do ano parece ainda mais distante.

Jornalistas provavelmente perguntarão a Powell se, após o término de seu mandato como presidente em 15 de maio, ele continuará a servir no conselho do Fed.

A procuradora dos EUA, Jeanine Pirro, anunciou na última sexta-feira que encerrará sua investigação criminal contra Powell. Ian Katz, diretor-geral da Capital Alpha, afirmou que ainda não está claro se essa declaração afetará a decisão de Powell de permanecer como membro do conselho do Fed.

Powell pode continuar como membro do conselho até o término de seu mandato, em janeiro de 2028.