Buffett se aposenta, Greg Abel assume a gestão da Berkshire Hathaway após 100 dias: a forma de administrar o império de investimentos está sendo reescrita

Berkshire Hathaway’s new CEO Greg Abel completou seus primeiros cem dias no cargo, demonstrando um estilo de gestão mais assertivo do que o de Buffett. Ele reiniciou o programa de recompra de ações, redefiniu Apple e outras três empresas como seus principais investimentos.

De acordo com o The Wall Street Journal, em menos de 100 dias após assumir o comando, essa gigante de investimentos criada por Warren Buffett há décadas já começou a mostrar mudanças evidentes. Para o mercado, Greg Abel não é apenas o sucessor designado por Buffett, mas uma figura que decidirá a alocação de capital, a governança das subsidiárias e o estilo de investimento da Berkshire nos próximos dez anos.

O sucessor de Buffett, CEO da Berkshire Hathaway, Greg Abel, aos 63 anos

Greg Abel, de 63 anos, assumiu oficialmente como CEO da Berkshire em janeiro deste ano. Embora ele tenha reiterado que a cultura, os valores, a base do negócio de seguros, a estrutura corporativa e o modelo de gestão de carteira de ações liderado pelo CEO permanecerão inalterados, o The Wall Street Journal afirma que a realidade é: mudanças já começaram, com direção e ritmo definidos.

Abel promoveu assistentes próximos, que recebem salários superiores aos de Buffett, mas prometem usar a maior parte de sua remuneração para comprar ações da Berkshire, reiniciou o programa de recompra de ações quase paralisado desde 2024 e expandiu ainda mais a presença da Berkshire no Japão, incluindo a aquisição de uma participação em uma seguradora local.

Fontes internas: Abel é mais envolvido na gestão do que Buffett

O aspecto mais notável na reportagem é a descrição das diferenças fundamentais entre Greg Abel e Buffett, não em suas filosofias de investimento, mas em seus estilos de gestão. Buffett é conhecido por delegar amplamente, interferir pouco e até tolerar gestores com desempenho abaixo do esperado, para evitar conflitos internos. Greg Abel, por outro lado, não é assim.

Segundo fontes familiarizadas com a operação interna da Berkshire, Abel é mais “prático” e “envolvido”, ou seja, mais aprofundado nos negócios, participando ativamente dos detalhes, e com requisitos mais elevados para subsidiárias, participações e executivos de alto nível. Se alguém não atingir seus padrões, ele não tende a tolerar como Buffett, podendo até dispensar funcionários quando necessário.

Isso faz de Greg Abel um gestor mais típico do mundo corporativo moderno, diferente do perfil de um investidor lendário. Sua origem também explica esse estilo: nasceu nas pradarias do Canadá, com uma personalidade pragmática e direta, típica do Meio-Oeste norte-americano. Ele passou anos liderando negócios não relacionados a seguros sob o guarda-chuva da Berkshire Hathaway Energy, vindo de uma experiência prática em indústrias e utilidades públicas.

Ele não é alguém que apenas observa o mercado de capitais, mas que entende de gestão de ferrovias, energia, utilidades, indústrias e grandes conglomerados dispersos. Assim, ao assumir a Berkshire, o que o mercado vê não é uma continuação filosófica, mas alguém que conhece operações, gestão de desempenho e responsabilização organizacional, colocando suas mãos na gigante corporação.

Abel já demonstra uma postura mais assertiva do que Buffett

A reportagem aponta que, mesmo antes de assumir oficialmente, Abel já criou um clima de mudança interna. Em dezembro passado, durante um almoço com funcionários, alguém perguntou se ele mudaria a sede da Berkshire de Omaha. Uma questão impensável na era Buffett, mas que refletia a percepção de que uma “nova era” estava chegando. Abel respondeu que não mudaria, mas a própria pergunta já indicava as expectativas internas de mudanças após a sucessão.

Em termos de estilo de trabalho, Abel também mostra alto grau de dedicação. Apesar de a sede da Berkshire estar em Omaha, ele mora em Des Moines, Iowa, e não planeja se mudar imediatamente, pelo menos até a formatura do filho no ensino médio. Isso significa que ele viaja várias vezes por semana, com viagens de cerca de duas horas de carro.

Mais importante, ele passa grande parte do tempo usando o avião gerenciado pela NetJets, subsidiária da Berkshire, visitando subsidiárias por todo o país. Essa mobilidade e frequência de inspeções são típicas de um gestor de operação forte.

Greg Abel redefine os principais investimentos da Berkshire

Do ponto de vista de investimentos, o primeiro sinal importante de Abel foi a redefinição do que considera o núcleo e a periferia do portfólio. Em sua carta aos acionistas de 28 de fevereiro, ele destacou claramente Apple, American Express, Coca-Cola e Moody’s como seus principais investimentos.

Essa declaração é crucial, pois reafirma a estratégia de concentração de investimentos da Berkshire, mas também indica que, sob a liderança de Abel, nem todas as participações de grande porte terão o mesmo peso. A reportagem aponta que Bank of America e Chevron não são considerados no mesmo nível de prioridade que os quatro principais.

Sob Abel, os investimentos da Berkshire podem se tornar mais “focados”

Além disso, Abel já começou a reorganizar a estrutura de investimentos deixada por Buffett durante a transição. Segundo a reportagem, as posições gerenciadas por Todd Combs foram vendidas. Combs, um dos dois gestores recrutados por Buffett, foi recentemente para o JPMorgan Chase. Ainda mais, há indícios de que Abel não planeja contratar novos gestores de investimentos para ajudar na gestão do portfólio.

O que isso significa? Que o poder de decisão sobre os investimentos da Berkshire provavelmente ficará mais concentrado na mão do CEO, especialmente na fase final de Buffett. Para o mercado, isso pode significar maior eficiência na tomada de decisão, além de refletir mais diretamente na composição do portfólio.

Por outro lado, o que realmente pode definir a posição histórica de Abel não é apenas sua estratégia de alocação, mas como ele usará o enorme caixa recorde da Berkshire. Segundo a reportagem, a Berkshire atualmente possui US$ 373 bilhões em caixa. Para qualquer sucessor, isso representa oportunidade e pressão.

Investidores de longo prazo podem não se importar se Abel continuará ou não o estilo de Buffett; eles querem saber se, na próxima grande recessão, ele estará disposto a agir com mais agressividade do que Buffett na sua fase final. Chris Bloomstran, investidor de longo prazo na Berkshire, afirmou que a expectativa dos acionistas é que Abel tenha coragem de colocar US$ 300 bilhões no mercado, e que seja mais ativo do que Buffett na sua fase final.

Esse é o ponto mais importante para Abel. Porque a Berkshire não é uma empresa comum: é uma das poucas do mundo que combina reservas de seguros, grande quantidade de caixa, ativos industriais completos e alta confiança do mercado em sua gestão de capital. A capacidade central de Buffett não era apenas escolher ações, mas fazer decisões de alto retorno usando capital de baixo custo em momentos de pânico. Se Abel herdará essa habilidade, determinará se será apenas um “gestor após Buffett” ou um verdadeiro “gestor de alocação de capital após Buffett”.

Além disso, Abel dedicou o último ano a aprofundar seu conhecimento em uma das áreas mais importantes da Berkshire: os negócios de seguros. Segundo a reportagem, ele priorizou aprender sobre o vasto sistema de seguros da Berkshire e interagiu de perto com Ajit Jain, responsável há anos pelo setor. Jain deve continuar liderando a área, mas a Berkshire já planeja sua sucessão. Isso mostra que Abel não está apenas focado em energia e indústrias, mas também em fortalecer seu domínio sobre o núcleo de seguros da Berkshire.

O teste de Abel: a próxima recessão será o verdadeiro desafio

Do ponto de vista de imagem pessoal, Abel de certa forma mantém uma conexão com o estilo Buffett do Meio-Oeste. A reportagem menciona que ele adora hóquei no gelo, ainda atua como treinador do time do filho e, durante as Olimpíadas, apoiou tanto a equipe masculina do Canadá quanto a feminina dos EUA, para evitar parecer parcial. Esses detalhes o apresentam como uma pessoa pragmática, acessível e com forte senso de vida, alinhada à cultura simples que Buffett ajudou a consolidar na Berkshire.

Porém, não se deixe enganar por essa aparência amável. A verdadeira intenção de The Wall Street Journal é retratar um sucessor que não foge de conflitos. Fontes próximas a Abel dizem que ele acredita na autonomia e na descentralização, respeitando o modelo de gestão descentralizado da Berkshire, mas isso não significa que ele permitirá que gestores atrasados continuem a prejudicar a organização.

Resumindo, Abel não pretende copiar Buffett e Munger na tolerância a empresas com desempenho ruim. Se algum negócio não atingir os padrões, será avaliado, ajustado ou até vendido, se necessário.

Isso é especialmente importante porque a Berkshire raramente vende suas subsidiárias completas. Os exemplos mais emblemáticos foram a venda do jornal em 2020 e o encerramento do negócio têxtil em 1985. Ou seja, na era Buffett, as empresas adquiridas eram geralmente mantidas para sempre. Com Abel, essa regra pode mudar.

Se o desempenho não corresponder às expectativas do novo líder, a Berkshire pode ser mais flexível e disciplinada na gestão de suas subsidiárias do que no passado. Abel não quer destruir a filosofia de Buffett, mas transformar a Berkshire de uma “empresa de fundador gênio” em uma holding moderna, que mantenha sua essência, mas seja mais eficiente na execução e na responsabilização.

Ele preserva os principais genes da Berkshire: cultura, seguros, investimentos concentrados, visão de longo prazo e disciplina de capital; mas também adiciona seu próprio toque: gestão mais operacional, foco em desempenho, disposição para lidar com negócios atrasados e maior coragem para alocar capital em momentos decisivos.

Para os investidores, o verdadeiro teste de Abel ainda está por vir. Talvez só na próxima recessão, na próxima crise de liquidez ou na próxima grande oportunidade de fusão e aquisição, o mercado verá se esse novo líder tem a capacidade de fazer decisões que mudam a história, como Buffett fez. Mas, pelo que se observa nesses primeiros 100 dias, a nova era da Berkshire já começou, e esse sucessor parece não estar interessado em apenas manter o status quo.

• Este artigo foi reproduzido com autorização do “Chain News”
• Título original: “Greg Abel Takes Over Berkshire 100 Days In: Buffett’s Successor Is Reshaping the Investment Empire’s Management”
• Autor original: Neo