Ferrovia moderna, embora tenha revertido prejuízo no primeiro trimestre, ainda ficou abaixo das expectativas do mercado... aumento da carga de custos

Embora a Modern Steel tenha conseguido reverter o prejuízo no primeiro trimestre de 2026, seu desempenho não atingiu as expectativas do mercado, com custos e encargos financeiros simultaneamente evidentes.

No dia 24, a Modern Steel anunciou que, com base em demonstrações financeiras consolidadas, o lucro operacional preliminar do primeiro trimestre foi de 15,7 bilhões de won sul-coreanos. Comparado ao mesmo período do ano passado, houve reversão do prejuízo, com uma receita de 5,737 trilhões de won, um aumento de 3,2%. O prejuízo líquido foi de 39,3 bilhões de won, ainda negativo, mas com uma redução no montante do prejuízo. No entanto, o lucro operacional deste trimestre ficou 66,2% abaixo do valor esperado de mercado de 46,5 bilhões de won, conforme estatísticas do Infomax. Em relação ao trimestre anterior, a receita aumentou 4,6%, mas o lucro operacional caiu 63,7%, tornando-se difícil afirmar que a capacidade de lucro foi claramente recuperada.

A empresa atribui o desempenho abaixo do esperado à valorização do câmbio e ao aumento dos preços das matérias-primas. A indústria do aço é diretamente afetada por variações nos preços de matérias-primas como minério de ferro, carvão e sucata, além de oscilações cambiais. Como o aumento de custos não se reflete imediatamente nos preços dos produtos, o desempenho pode ser impactado. A Modern Steel prevê que, a partir do segundo trimestre, com a redução da entrada de aço importado de baixo custo e a implementação do aumento de preços de seus principais produtos, o lucro operacional começará a melhorar gradualmente. Isso é interpretado como uma redução na pressão de excesso de oferta no mercado doméstico, além de uma possível recuperação parcial na capacidade de negociação de preços.

No curto prazo, o peso financeiro aumenta ainda mais. Com base no primeiro trimestre, os empréstimos aumentaram cerca de 1 trilhão de won em relação ao final do ano passado, atingindo 10,2701 trilhões de won, e as dívidas subiram para 15,195 trilhões de won, um aumento de 592,8 bilhões de won. Apesar de haver um erro de digitação na unidade de empréstimo no texto original, considerando o contexto geral, faz mais sentido entender em bilhões de won. A Modern Steel explica que esse aumento temporário nos empréstimos se deve ao pagamento de capital para usinas de aço nos Estados Unidos e outros investimentos voltados ao crescimento futuro. Na prática, a empresa anunciou anteriormente que, junto com a Posco, construirá uma usina de aço elétrico na Louisiana, com capacidade anual de 2,7 milhões de toneladas, para fornecer aço a clientes locais como o Metaplant America (HMGMA) do grupo Hyundai. A produção comercial está prevista para 2029.

A Modern Steel concentra suas prioridades de operação neste ano na melhoria da lucratividade e na garantia de novas demandas. Especialmente, o mercado de aço para construção de data centers, impulsionado por investimentos em inteligência artificial, é visto como uma nova oportunidade. Os data centers, que abrigam servidores de grande porte, sistemas de resfriamento e equipamentos elétricos, continuam demandando aço de alta qualidade estrutural. A empresa planeja desenvolver modelos padrão e personalizados por escala, além de ampliar o alcance de marketing por meio de fornecimento combinado de chapas e perfis longos, visando entrar no mercado global. Além disso, decidiu reforçar sua atuação no mercado de aço para sistemas de armazenamento de energia, que cresce com a expansão de energias renováveis e a estabilização das redes elétricas, bem como em torres de transmissão de aço e chapas grossas. Já forneceu as primeiras chapas de impacto a baixa temperatura no mercado norte-americano e está promovendo certificações e expansão de pedidos no mercado interno.

Em última análise, embora o desempenho do primeiro trimestre da Modern Steel indique sinais de melhora, também revela que os encargos de custos e os investimentos em grande escala continuam sendo desafios significativos. No futuro, a capacidade de converter aumentos de preços em lucros reais, a velocidade com que os investimentos nos EUA, infraestrutura elétrica e data centers se traduzem em vendas, serão variáveis centrais. Essa tendência provavelmente se alinhará a uma reorientação do setor de aço, que passará de uma recuperação econômica puramente macro para uma estratégia focada em demandas de alto valor agregado e em estratégias de fornecimento regional.