De acordo com os dados do "The Economist Times", Morgan Stanley reduziu significativamente suas previsões para o preço do ouro, considerando que a forte queda do ouro recentemente não é uma ocorrência aleatória.

O banco reduziu a previsão de preço do ouro para a segunda metade de 2026 para 5200 dólares por onça, o que é consideravelmente abaixo da previsão anterior de 5700 dólares, representando uma redução substancial. Anteriormente, o ouro passou por uma venda em massa de seis semanas, com uma queda total de quase 8%, o que abalou fortemente a confiança dos investidores globais. No momento, a questão principal é clara: o ciclo de alta do ouro acabou ou isso é uma correção temporária antes de uma nova alta?

A resposta não é tão simples. Segundo as últimas previsões do Morgan Stanley, a queda atual no preço do ouro foi causada por um choque de oferta raro; ao mesmo tempo, o aumento da taxa de juros real e o adiamento do corte na taxa do Fed mudaram completamente o cenário macroeconômico. Normalmente, o ouro sobe em um ambiente de redução de taxas, mas agora o crescimento prolongado das taxas quebrou a lógica de preço tradicional, levando os investidores a reconsiderar seus portfólios.

Essa mudança é especialmente importante, pois o ouro não é apenas uma mercadoria comum, mas um indicador macroeconômico que reflete as expectativas de inflação, as ações dos bancos centrais e a incerteza global.

A previsão atualizada do Morgan Stanley mostra que, em 2026, os movimentos do ouro dependerão menos de fatores de "refúgio" e mais de liquidez de mercado, rentabilidade de títulos e ritmo da política do Fed. A volatilidade do ouro agora dependerá de dados econômicos, e não mais do sentimento do mercado.

Por que o nível alvo do preço do ouro foi reduzido?
No relatório, é destacado que a razão para a redução do preço alvo do ouro é bastante clara: não se trata de uma queda na demanda, mas de um choque de oferta. O aumento dos preços do petróleo devido à instabilidade na região do Oriente Médio elevou rapidamente as expectativas inflacionárias globais; diante da resiliência econômica contínua, a inflação crescente estimula o aumento das taxas reais.

Como resultado, a situação mudou: altas taxas reais tornam os títulos mais atraentes, enquanto o ouro, que não gera rendimento, perde seu apelo. Morgan Stanley destaca que o ouro está voltando à correlação negativa clássica com as taxas reais — durante o grande ciclo de alta do ouro em 2025, essa relação foi enfraquecida, e agora ela está se fortalecendo novamente.

Ao mesmo tempo, as ações dos bancos centrais também pressionam o preço do ouro. Bancos centrais de países como Turquia e outros mercados emergentes começaram a vender suas reservas de ouro, reduzindo ainda mais o preço. Além disso, os investimentos em ETFs de ouro passaram para um fluxo de saída líquido: investidores que anteriormente compravam ouro em massa estão saindo rapidamente do mercado, acelerando a queda do preço.