A Comissão de Valores Mobiliários lança a "Cláusula TSMC"! O limite de participação única em fundos de ações de Taiwan é ampliado para 25%, com até 200 bilhões de dólares de fluxo de capital entrando.

台股迎来两千亿级别的超级活水！金管会于昨（23）日正式宣布，将放宽台股基金与主动式 ETF 的单一持股 10% 上限，有条件拉高至 25%。由于门槛限定该档股票必须占台股权重逾 10%，目前全市场唯有「护国神山」台积电达标。这项被业界戏称为「台积电条款」的新规，预计不仅将大幅解放经理人的操盘手脚，更有望推动台积电股价迎来新一波的重新评价（Re-rating）。
（前情提要：台积电早盘冲 2135 元创新天价，台股扬升逾 900 点后反转下杀失守 38000 点）
（背景补充：台股冲上37,000点，市值超越英国 成全球第七大股市）

本文目录

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• 量身打造的「台积电条款」
• 为什么放宽？解开经理人的「紧箍咒」
• 上看 2,000 亿元潜在资金活水

台湾资本市场的监管框架，正因科技巨头的庞大市值而迎来历史性的变革。

金管会于 2026 年 4 月 23 日宣布一项重大政策松绑：台湾股票型基金（台股基金）及主动式 ETF 投资「单一上市公司股票」的上限，将从原本不得超过基金净资产价值（NAV）的 10%，有条件大幅提高至 25%。

量身打造的「台积电条款」

这项松绑并非让所有股票雨露均沾，而是设有极高的门槛。新规明定，适用对象仅限该上市公司股票占台湾证券交易所发行量加权股价指数（TAIEX）比重超过 10% 的个股。

放眼目前的台股市场，包含鸿海、台达电等大型权值股皆未达此标准，唯独**台积电（2330）**以约 44.3% 的惊人权重（市值约 55 兆元）独家达标。因此，这次的法规松绑实质上就是为护国神山量身打造的「台积电条款」。

根据新规，若基金经理人看好台积电后市，未来可将台积电的持股比重由原本的 10% 天花板，一口气拉高至最高 25%。但金管会也设下风险防线：投资总额（加计该公司债或金融债券）仍不得超过基金净值的 25%，且不得超过台积电自身占台股的实际权重。

为什么放宽？解开经理人的「紧箍咒」

近年来，台湾半导体产业在全球 AI 浪潮下高速扩张，台积电占台股的权重一路攀升至超过 4 成。然而，受限于旧有的「10% 单一持股上限」，主动型基金与主动式 ETF 的经理人陷入了「绑手绑脚」的窘境。

当大盘指数中有一档股票占比高达 44%，而基金最多却只能买 10% 时，只要台积电大涨，主动型基金的绩效就极容易「跑输大盘」，严重压缩了操作弹性并削弱投信业的国际竞争力。为此，金管会参考了 2025 年 5 月放宽「被动式 ETF 单一成分股 30% 上限」的成功经验，决定进一步对主动型产品解开紧箍咒。

上看 2,000 亿元潜在资金活水

这项政策松绑将为台股带来极为可观的资金动能。根据官方与市场统计：

• **台股基金：**截至 2026 年 3 月底，共约 138 档，资产规模高达约 1 兆 481 亿元。
• **主动式 ETF：**共约 14 档，资产规模约 2,311 亿元（部分业界预估已达 3,000 亿元以上）。

法人机构乐观预估，随着持股上限天花板被打开放，將可释放约 2,000 亿元新台币的潜在资金活水流向台积电。这不仅有助于投信法人进行「补库存」操作，更将推动台积电股价的重新评价（Re-rating），进而间接成为支撑台股大盘持续攻坚的强大引擎。

不过，动区也提醒投资人，这项利多发酵仍需时间。投信业者必须先依法完成「基金契约」的修改程序后，才能实际适用 25% 的新上限；同时，持股集中度的大幅提升，也意味着基金净值与台积电股价的联动性将变得更加紧密，投资人申购前应审慎评估集中化风险。