$MSTR - Estratégia

Poucos têm uma boa compreensão macro e técnica do que está acontecendo aqui. Existem muitas razões fundamentais para sermos otimistas com Saylor e $MSTR mas se você investe há algum tempo, saberá que o preço nem sempre reflete isso.
Antes de aprofundar na análise técnica, vamos listar o quão raro é a força que uma empresa como Saylor construiu:
- 815.061 Bitcoin (~$62B) com 142.561 $BTC adicionados em pouco mais de 3,5 meses e realizando múltiplos IPOs em $STRK, $STRF, $STRD, $STRC e levantando ~$25B no ano passado
Muitos investidores de varejo não apreciam o quão difícil é provar repetidamente que você pode levantar quantias muito grandes de capital. Vá em frente e tente levantar $10B me diga como foi. Então, a menos que você tenha construído uma empresa com mais de $62B em capital ou tenha mais Bitcoin, ninguém deveria estar te ouvindo.
Cada produto que eles têm atende a diferentes mandatos de investidores
- $MSTR o comum atende ao público de alta-beta do BTC
- $STRC destina-se a compradores de curto prazo que desejam renda diferida de impostos
- $STRF, $STRD, $STRK oferecem outras formas de renda ou participação no upside
Essa segmentação amplia o pool de capital e é TÃO rara que seja resultado de um único ativo. Uma conta de renda tradicional que não pode tocar $MSTR o comum ainda pode comprar uma preferencial.
Ao abrir mais portas, cria-se mais liquidez, o que apoia uma emissão maior, que financia mais compras de BTC. Eles estão construindo uma pilha de títulos que monetizam diferentes partes de sua franquia. Comum para volatilidade e upside, preferenciais para demanda de yield, e uma estratégia de tesouraria que tenta converter tudo isso em mais bitcoin por ação.
Chame do que quiser, mas eles construíram um sistema operacional de balanço funcional baseado em Bitcoin.
Para quem se preocupa com a frequência de uso de caixa eletrônico e capacidade de pagar yield, a estrutura de passivos também se tornou muito mais durável.
Eles criaram uma reserva de US$ 2,25 bilhões para cobrir cerca de 2,5 anos de dividendos preferenciais / juros da dívida. Então, embora isso não os torne "isentos de risco", reduz qualquer preocupação com um cliff de financiamento. Honestamente, não sei o quão mais transparente uma empresa pode ser. Ou seja, se Bitcoin e MSTR ambos enfrentarem dificuldades, a estratégia tem um buffer de caixa para continuar pagando dividendos sobre as preferenciais e juros da dívida sem precisar recorrer imediatamente a uma má janela de financiamento. Seus conversíveis também estão espalhados entre 2027 e 2032, ao invés de convergirem todos em um único período.
A maioria também entende mal a importância de como a volatilidade funciona. Volatilidade É a energia que faz tudo isso funcionar e dá à ação a força para se tornar mais financiável.
$MSTR o comum negocia com liquidez profunda, 30D cerca de 64%, volatilidade implícita ~78%, aproximadamente US$ 2,7 bilhões em volume médio de negociação de 30D, e ~$41B bilhão em interesse aberto de opções
$STRC quase é a imagem espelho. Volatilidade de 3% em 30D, e ~$368,1 milhões em volume médio de negociação de 30D. Muitos investidores podem tolerar um instrumento com volatilidade recente de 3% e um rendimento em caixa alto de 11,5%, que nunca tocariam em uma ação oscilando com 64% de volatilidade realizada.
Por que tudo isso importa? Porque a estratégia pode financiar a acumulação de bitcoin de mais de um bolso de capital. Isso reduz a dependência de vender apenas o comum durante mercados quentes. É basicamente uma barra interna com um lado em capital de ações de alta volatilidade, e o outro em capital de renda de menor volatilidade.
Vamos à análise técnica:
O que mais me chama atenção é que, em uma visão mensal, ao olhar para 26 anos de histórico de preços, não importa a narrativa por trás do que a empresa faz, a média móvel de 21 períodos continua sendo a guia.
Quando o preço está acima dela, é mercado em alta. Quando o preço quebra abaixo, historicamente a ação entrou em uma correção. Para contexto, com histórico de preços suficiente, padrões podem ser usados para entender o caráter de um gráfico.
$MSTR atingiu o pico em nov 24 (bem antes do Bitcoin) e agora passou por uma correção significativa de -80% desde esse pico.
O suporte parece ter sido encontrado na faixa de ~$110–$115 , que se alinha com a recente mínima e a zona de suporte horizontal desenhada. A recuperação dessa área tem sido forte, e o preço agora está voltando em direção à média móvel de 21 meses, que fica por volta de $214.
Até que o preço possa recuperar e se manter acima da média móvel de 21 meses, pessoalmente, não acho tecnicamente correto chamar a recuperação de uma nova tendência de alta, ainda. Com um fechamento mensal > $214, e um outro para validar, eu ficaria mais confiante em dizer que o fundo está no lugar.
Objetivamente, parece uma recuperação dentro de uma estrutura corretiva maior. Tentei ilustrar isso com a consolidação esperada nesse triângulo. A principal razão é o comportamento anterior.
Olhe para todas as ocasiões em que a Strategy perdeu a média móvel de 21 meses, a primeira recuperação de volta a esse nível foi rejeitada. Você pode ver características semelhantes nos analógicos anteriores marcados no gráfico. Em ambos os casos, o preço precisou de tempo para se consolidar, desgastar os vendedores antes que uma tendência mais duradoura fosse retomada.
Por isso, se for objetivo, eu tenderia a esperar pelo menos alguma rejeição ou hesitação à medida que o preço se aproxima da faixa de $200–$214 . Uma ruptura imediata através da média móvel de 21 meses seria o resultado mais agressivo de alta, mas historicamente essa não é a trajetória de maior probabilidade. Fundamentos geralmente são um processo, não um evento único. Demoram tempo, requerem múltiplos testes de convicção, e muitas vezes se desenvolvem por meio de uma consolidação mais ampla antes que o próximo movimento sustentado para cima comece.
A estrutura desenhada no gráfico reflete essa ideia. Em vez de assumir uma recuperação em linha reta, o caminho mais provável pode ser uma consolidação maior em formato de pennant ou triângulo, que se desenvolve ao longo do restante do ano. Isso permitiria ao preço digerir a queda anterior, reconstruir o momentum e estabelecer uma base mais sólida. Se isso acontecer, outro movimento de volta às regiões baixa-média $100s não necessariamente seria bearish em um sentido mais amplo. Seria simplesmente parte do processo de bottoming.
Do ponto de vista de posicionamento, isso torna a configuração atual relativamente simples. A recuperação das mínimas é construtiva, mas o verdadeiro teste técnico ainda está por vir na média móvel de 21 meses. Se o preço avançar até as mínimas $200s e estagnar, isso seria consistente com comportamentos anteriores e poderia ser uma área razoável para vender calls cobertas ou o que mais preferir (provavelmente é o que farei com minha posição)
Se a ação posteriormente recuar para as mínimas-baixas $100s mantendo a estrutura de base mais ampla, isso provavelmente continuará sendo uma zona atraente para acumulação incremental.
Portanto, a principal conclusão é que a recuperação recente é encorajadora, a faixa de ~$110–$115 parece cada vez mais importante como um piso de curto prazo, mas o gráfico ainda argumenta que estamos em uma fase de bottoming até que seja provado o contrário. A média móvel de 21 meses é a linha que mais importa, e a história sugere que o primeiro teste desse nível é mais provável de ser resistência do que uma ruptura limpa.
Mas, a longo prazo, deve-se ser muito otimista com $MSTR e $BTC