Carnaval Web3 de Hong Kong: O marco decisivo para a entrada do Web3 na fase de execução

2026年香港Web3嘉年华传递出的信息，已经明显不同于过去几年的行业讨论。

Se a discussão anterior do mercado ainda estava em verificar se o “Web3 possui valor real”, desta vez, das falas de 陈茂波, 叶志衡 a 范文仲, pode-se perceber que o foco da discussão mudou essencialmente: Web3 não é mais uma proposição tecnológica a ser comprovada, mas sim uma fase de implementação institucionalizada e estruturada.

Mais precisamente, Hong Kong está tentando construir não um “cluster industrial de Web3”, mas um conjunto de sistema operacional voltado para a próxima geração do sistema financeiro.

De “digitalização de ativos” a “reestruturação financeira”

O secretário de Finanças de Hong Kong, 陈茂波, enfatizou repetidamente o significado da “tokenização” em seu discurso, e deixou claro que os tipos de ativos atualmente incluídos nesse processo se expandiram de ativos criptográficos iniciais para moeda, títulos, imóveis e direitos a receitas futuras.

A mudança fundamental não está na forma tecnológica, mas na mudança na lógica subjacente à estrutura financeira.

No sistema financeiro tradicional, a liquidez, a divisibilidade e a barreira de entrada dos ativos geralmente são decididas por intermediários centralizados; enquanto na estrutura de tokenização, essas restrições são reprogramadas como regras na cadeia, permitindo que os ativos sejam fracionados, circulados e liquidados por meio de processos automatizados.

Isso significa uma mudança mais essencial: finanças não se trata mais de “quem possui o ativo”, mas de “como o ativo circula”.

No passado, as finanças eram controladas por poucos que alocavam ativos; na nova estrutura, os ativos começam a fluir de forma mais eficiente para um número maior de participantes.

Portanto, a essência da tokenização não é “colocar na cadeia”, mas sim: a mecânica de alocação de recursos financeiros está mudando de “controle por instituições” para “regras impulsionadas por regras”.

Essa mudança fornece uma base para futuras inovações financeiras em maior escala.

A introdução de IA: de ferramenta de eficiência a ator econômico

Se a tokenização remodela “ativos”, a introdução da inteligência artificial começa a remodelar “participantes”.

范文仲, membro do Comitê Executivo da Sociedade de Finanças da China e ex-presidente do Beijing Financial Holdings, propôs a estrutura “DAE (Decentralized Agentic Economy)”, que oferece uma explicação com visão de futuro: no sistema econômico do futuro, a IA não será apenas uma ferramenta de suporte à decisão, mas sim um ator econômico com capacidade de agir de forma independente.

Essa avaliação baseia-se em três premissas principais:

• Agentes de IA possuem capacidade de decisão evolutiva contínua, podendo escolher estratégias em ambientes complexos;

• Blockchain fornece identidade, contas e um ambiente de execução verificável para eles;

• Moedas programáveis e contratos inteligentes permitem que participem diretamente na troca de valor.

Sob essa estrutura, o sistema financeiro passará por uma mudança fundamental: as transações não serão mais totalmente impulsionadas por humanos, mas gradualmente passarão a um modo híbrido de “máquinas participando, regras regulando”.

Isso não só aumenta a eficiência das transações, mas também reestrutura a lógica de funcionamento do mercado. Por exemplo, em áreas como negociação de alta frequência, gestão de liquidez e coordenação entre mercados, a combinação de agentes de IA com infraestrutura na cadeia pode reduzir significativamente os intermediários existentes.

Por isso, 陈茂波 enfatizou: “Essa interseção de interesse (AI Agent) e Web3 com inteligência artificial mudará as ‘regras do jogo’.”

Aspecto institucional: de “exploração” para “execução”

A trajetória tecnológica clara não garante automaticamente que o sistema possa ser implementado. A chave para sua implementação está na estrutura institucional.

Nesse ponto, o diretor executivo do Departamento de Intermediários da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, 叶志衡, deu um sinal relativamente claro: Hong Kong está avançando do “discurso de política” para o “quadro de execução” do sistema de ativos digitais.

No último ano, Hong Kong realizou três avanços principais:

• Expansão sistemática do escopo regulatório — bolsas, custódia, garantia e derivativos foram gradualmente integrados a um sistema unificado, criando uma base para entrada de instituições;

• Liberalização progressiva de produtos — de fundos tokenizados a instrumentos de mercado monetário, a regulamentação está formando um caminho de produtos replicáveis;

• Direção clara para infraestrutura — especialmente, as stablecoins, que começaram a entrar no foco das políticas.

O resultado dessa combinação é: Web3 em Hong Kong passou de “discutível” para “executável”.

Vantagem diferenciada na estabilidade e continuidade: o caminho de Hong Kong

No cenário global, as atitudes em relação ao Web3 variam significativamente entre regiões.

Os EUA ajustam suas políticas frequentemente, criando incertezas na expectativa regulatória; a Europa adota uma regulamentação rigorosa, restringindo o espaço para inovação.

Em contraste, Hong Kong escolheu um caminho diferente:

• Com base no princípio de “risco igual, regulação igual”

• Liberando espaço para inovação por meio de mecanismos de sandbox

• Mantendo continuidade no ritmo político

O deputado do Conselho Legislativo de Hong Kong, 邱达根, destacou em seu discurso a “estabilidade e transparência”, que à primeira vista parecem declarações de princípio, mas, no atual ambiente regulatório global, representam uma vantagem institucional importante: quando a incerteza se torna a norma, a estabilidade é, por si só, um recurso escasso.

Para investidores de longo prazo e participantes institucionais, isso é especialmente relevante.

De competição setorial a competição sistêmica

Com base nos aspectos acima, o que Hong Kong está promovendo não é apenas uma tecnologia ou setor, mas uma construção sistêmica:

• Caminho de digitalização de ativos representado por RWA;

• Rede de liquidação centrada em stablecoins;

• Reconstrução de atores econômicos impulsionada por agentes de IA.

Essas três linhas principais estão sendo gradualmente integradas na mesma infraestrutura, e o que está em jogo não é quem faz Web3, mas quem pode definir a forma de funcionamento do próximo sistema financeiro.

Nesse sentido, o papel de Hong Kong está mudando de participante para construtor de regras.

Quando ativos, regras e participantes mudam simultaneamente, o sistema financeiro costuma entrar em uma fase de rápida reestruturação.

O problema atual talvez não seja mais se o Web3 possui valor de longo prazo, mas sim como a nova estrutura de poder será redistribuída nesse processo de reconstrução sistêmica.