O presidente do Fed mais rico da história entra em cena, coincidindo com o vencimento do acordo de cessar-fogo com o Irã, e a semana será decisiva para o mercado

Eventos principais
21 de abril, dois eventos-chave que influenciam o mercado acontecerão simultaneamente:

• Kevin Woor será questionado pelo Senado, concorrendo à próxima presidência do Fed.

• O acordo de cessar-fogo com o Irã expira, trazendo novas variáveis para a situação geopolítica.

Quem é Kevin Woor
Ele é um crítico severo da lógica tradicional de proteção do Fed, que deixou o conselho em 2011 por insatisfação com a política de afrouxamento quantitativo, afirmando que o afrouxamento contínuo é a raiz do desalinhamento de capital na economia, e que a impressão maciça de dinheiro pelo Fed em 2020 foi “uma das piores falhas da história”. Defende “redução de juros + redução do balanço”, planejando diminuir o balanço do Fed de mais de 7 trilhões para 4 trilhões, e deixar o mercado privado suportar a crise primeiro, com o banco central atrasando intervenções.

Impacto no mercado

• Curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA apresenta uma “curva de urso”: taxas de curto prazo caem levemente, enquanto as de longo prazo sobem. Devido às preocupações do mercado com a dificuldade de controlar a inflação, emissão excessiva de títulos pelo governo dos EUA e Woor possivelmente não comprar novos títulos, as taxas de longo prazo permanecem sustentadas, levando a uma compressão lenta nas avaliações de ações de crescimento.

• Dólar: no curto prazo, apoiado pela relutância do Fed em injetar liquidez, com vantagem clara em relação às regiões com políticas de afrouxamento, como Europa e Japão; no longo prazo, influenciado pela tendência estrutural de desdolarização global, pode enfraquecer lentamente.

• Ouro: oscila perto de US$ 4.760, equilibrando entre “proteção contra inflação” e “reprecificação final de ativos devido à ausência de intervenção rápida do Fed em crises”, devendo ficar atento às declarações de Woor na audiência sobre a velocidade de resposta às crises.

• Renminbi: relativamente estável, com o Banco Central da China acumulando ouro por 17 meses consecutivos para ajustar a estrutura de reservas cambiais, além de, sob a tensão no Estreito de Hormuz, manter sob controle os canais de aquisição de energia e a cadeia de suprimentos, tornando-se um porto seguro relativamente estável.

Pontos de atenção para o público comum

1. Focar na resposta de Woor na audiência de 21 de abril sobre a velocidade de intervenção do Fed em crises.

2. Observar, uma a duas semanas após a audiência, a tendência do prêmio de prazo dos títulos de 30 anos dos EUA, para avaliar a confiança do mercado nas propostas de Woor.

3. Acompanhar a evolução real dos títulos de 30 anos e do Nasdaq, para entender como o mercado está precificando Woor.

4. Monitorar as ações dos bancos centrais globais, especialmente a estratégia de longo prazo do Banco Central da China de aumentar suas reservas em ouro.

Lições
A troca de presidente do Fed marca o rompimento da certeza de “proteção do banco central” no mercado, podendo haver uma reavaliação na base de precificação dos ativos, e os investidores devem se adaptar às mudanças na direção das ondas.#Gate13周年现场直击