O avanço do quarto halving do Bitcoin está desacelerando; analistas: o BTC pode já ter entrado em “nova normalidade”

O analista Alex Thorn, da Galaxy, uma instituição de investimentos, apontou que, em comparação com as três últimas vezes, o desempenho do ciclo de redução pela metade (halving) do Bitcoin (BTC) desta rodada está claramente pior do que no passado. Com a diminuição da volatilidade do mercado e a aprovação do ETF spot de Bitcoin dos EUA, que mudou o ímpeto de capital existente, o mercado talvez já tenha entrado em um novo padrão.

A alta do 4º ciclo de halving do Bitcoin ficou muito abaixo dos registros históricos

A análise do diretor global de pesquisas da Galaxy, Alex Thorn, mostra que, desde o halving do Bitcoin em abril de 2024, a trajetória de preço, em comparação com os ciclos desencadeados em 2012, 2016 e 2020, apresenta volatilidade significativamente reduzida e menor espaço para alta. O Bitcoin atingiu uma máxima histórica ao ultrapassar 125.000 dólares em 5 de outubro de 2025, mas em comparação com o preço de cerca de 63.000 dólares na época do halving de 2024, a alta foi de apenas 97%.

cycle 4 dramatically underperforming prior cycles

is this the new normal? or is it the new normal (until it isn’t)? pic.twitter.com/Y26fWAz24u

— Alex Thorn (@intangiblecoins) April 19, 2026

Ao revisitar os dados históricos, o Bitcoin disparou cerca de 9.294% no ciclo de halving de 2012, chegando a um pico de 1.163 dólares; o ciclo de 2016 subiu cerca de 2.950%, com máxima em 19.891 dólares; e, após o halving de 2020, houve uma alta de aproximadamente 761%.

A volatilidade dos preços se contraiu fortemente, e o mercado de Bitcoin entra em uma “nova normalidade”?

Sobre esse fenômeno, Thorn disse: “O desempenho do quarto ciclo ficou muito atrás dos ciclos anteriores.” Ele também levantou a dúvida: será essa realmente uma nova normalidade do mercado, ou apenas um fenômeno temporário. A volatilidade que foi diminuindo continuamente nos diversos ciclos de halving do Bitcoin indica que o impulso tradicional do mercado já mudou há muito tempo, e o ciclo de quatro anos talvez já não seja mais o mesmo de antes.

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O ETF spot dos EUA acelera o bull market mais cedo e reverte o ciclo tradicional de quatro anos do Bitcoin

No entanto, alguns participantes do mercado têm uma visão diferente dessa análise. Os comentaristas apontam que avaliar apenas o desempenho após o halving ignora a situação especial em que o recorde histórico já havia sido atingido antes do halving de 2024. Em março de 2024 — ou seja, um mês antes do halving de abril — o Bitcoin já havia ultrapassado o patamar de 70.000 dólares, estabelecendo na época uma nova máxima histórica.

O principal catalisador dessa alta foi a aprovação formal, em janeiro de 2024, nos EUA do lançamento do ETF spot de Bitcoin. Os participantes do mercado acreditam que essa ocorrência histórica e incomum — de o Bitcoin ter criado uma máxima histórica antes do halving — na verdade já introduziu algum viés nos dados de desempenho de preços do ciclo atual.

Bancos de investimento de Wall Street veem o Bitcoin em alta para mais de 150.000 dólares em 2026

Além de a alta ter se reduzido, a queda do Bitcoin também está se contraindo de forma evidente. De acordo com um estudo da Fidelity Digital Assets (Fidelity Digital Assets), à medida que a volatilidade diminui, as retrações do preço do Bitcoin ficam mais moderadas. O analista de pesquisa Zack Wainwright, da Fidelity, afirma que, durante períodos de baixa (mercado bearish), a queda do Bitcoin geralmente fica entre 80% e 90%.

No entanto, recentemente o Bitcoin recuou da máxima histórica de mais de 125.000 dólares para 60.000 dólares, com uma queda apenas ligeiramente acima de 50%, e espera-se que o preço comece a se recuperar gradualmente a partir de 2026. Atualmente, o BTC oscila em torno de 74K, após cair da máxima de sexta-feira passada de cerca de 78K. O relatório do banco de investimento de Wall Street Bernstein aponta que a correção atual do Bitcoin não é um problema estrutural, mas sim causada por oscilações na confiança do mercado; e afirma que o preço do Bitcoin no fim de 2026 ficará acima de 150.000 dólares.

( JPMorgan lança notas estruturadas de Bitcoin: combinando o ciclo de quatro anos e apostando em um bull market em 2028)

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