Tenho acompanhado discussões sobre ações de varejo recentemente e continuo vendo a mesma pergunta surgir: entre Costco e Home Depot, qual é realmente a melhor ação para comprar agora? Vale a pena analisar, pois essas duas dominam seus setores de maneiras bastante diferentes.

Vamos começar pela Costco. Essa empresa praticamente imprime dinheiro em escala. Estamos falando de $270 bilhões em vendas líquidas no ano fiscal de 2025, e eles conseguiram crescer o lucro líquido a uma taxa composta de 11,4% ao ano nos últimos cinco anos. Isso é um desempenho sólido e consistente. O modelo de assinatura é o verdadeiro gênio aqui — 81,4 milhões de membros com uma taxa de renovação global de 89,7%. Isso significa receita recorrente de alta margem e bastante fidelidade.

O que chamou minha atenção é que eles não estão desacelerando a expansão. Atualmente operam 921 armazéns, mas a gestão quer abrir cerca de 30 novas unidades líquidas por ano. Ainda há espaço para crescer domesticamente e internacionalmente, o que é bastante raro para uma empresa desse porte. Mesmo durante a COVID, no ano fiscal de 2020, a Costco registrou crescimento de vendas em lojas mesmas, de 7,7%. Isso mostra a resiliência da demanda deles.

A troca? A avaliação é alta. Está sendo negociada a um P/E de 54,6, o que definitivamente não é barato. Mas, se você busca a melhor ação para comprar agora com base na qualidade e na vantagem competitiva, é difícil argumentar contra a Costco.

A Home Depot é um animal completamente diferente. Eles arrasaram durante os anos da pandemia — crescimento de receita de dois dígitos em 2020 e 2021. Mas isso foi um impulso temporário. Agora? O crescimento de vendas em lojas mesmas praticamente estagnou, em 0,2%, no terceiro trimestre de 2025. Os consumidores estão reduzindo gastos com grandes projetos de casa, o que faz sentido dado o ambiente de taxas de juros elevadas.

Mas aqui vai o ponto — a indústria de melhorias residenciais está avaliada em $1 trilhões. A Home Depot detém uma fatia enorme disso, com reconhecimento de marca superior, capacidades na cadeia de suprimentos e alcance omnichannel. Além disso, há um impulso estrutural que as pessoas não estão falando o suficiente. A idade média das casas nos EUA atingiu 40 anos em 2022, contra 35 em 2012. Casas mais antigas precisam de mais manutenção. A gestão também aponta que há trilhões de dólares em patrimônio não realizado de residências, já que os preços do mercado imobiliário residencial subiram. Esse dinheiro pode, eventualmente, ser direcionado para reformas.

O argumento de avaliação é interessante. A Home Depot está negociada a um P/E de 26,8 — mais barato que a Costco, mas o negócio claramente enfrenta dificuldades no curto prazo. Se você busca a melhor ação para comprar agora com base em valor, a Home Depot faz mais sentido do que o múltiplo premium da Costco.

Minha opinião é a seguinte: tudo depende da sua filosofia de investimento. A Costco é um negócio de maior qualidade, com melhor visibilidade e consistência. A Home Depot oferece melhor valor se você consegue suportar os ciclos econômicos adversos e acredita nos impulsos de longo prazo, vindos do envelhecimento do estoque de moradias e do adiamento de gastos.

Pessoalmente, tenho observado ambas na Gate para acompanhar os movimentos mais recentes. Se você está tentando decidir qual é a melhor ação para comprar agora, eu inclinaria para a Costco, se priorizar qualidade e aceitar a avaliação. Ou para a Home Depot, se quiser um desconto e acreditar que a demanda por melhorias residenciais vai se recuperar. Ambas são opções legítimas, dependendo do que você está buscando otimizar.