Os sete gigantes estão liderando as ações dos EUA a novas máximas, e após a reavaliação das avaliações, o P/L já caiu para um nível razoável?

Recentemente, o mercado de ações dos EUA voltou a atingir novas máximas, impulsionado principalmente por um forte repique das grandes ações de tecnologia. Embora atualmente a conjuntura macroeconômica global esteja diante de tensões geopolíticas no Oriente Médio e de pressões inflacionárias, o índice S&P 500 ainda demonstra resiliência graças ao suporte dos gigantes de tecnologia. Desde o fim de março de 2026, a capitalização de mercado total dos “Sete Magníficos” se recuperou de forma significativa, compensando parte das quedas anteriores, e o índice P/L também, após esta rodada de vendas em pânico, voltou a níveis mais razoáveis.

Os Sete Magníficos lideram o mercado e voltam a atingir novas máximas

Desde que o índice S&P 500 atingiu o fundo em fins de março de 2026, o setor de tecnologia se tornou o carro-chefe do mercado. No período de acompanhamento do índice das “sete grandes gigantes de tecnologia”, as ações subiram 20%, revertendo a trajetória de queda de 17% a partir das máximas de outubro do ano passado. De acordo com dados da Bloomberg, essas sete empresas adicionaram cerca de US$ 4 trilhões em valor de mercado ao longo de poucas semanas. Instituições especializadas apontam que parte desse avanço se trata de operações de “recuperação de atrasados” por parte do capital; os investidores institucionais readequaram suas posições em resposta às mudanças no mercado, impulsionando o desempenho do índice como um todo. Com o forte retorno das grandes ações de tecnologia, o índice S&P 500 e o índice Nasdaq atingiram novas máximas na semana passada.

Contraventos macroeconômicos e alocação defensiva do mercado

Embora as ações de tecnologia tenham apresentado desempenho superior, os fundamentos das empresas não mudaram significativamente no curto prazo. A situação geopolítica tensa no Oriente Médio continua representando uma ameaça potencial ao desenvolvimento da economia global. Além disso, os preços elevados de energia fazem com que a pressão inflacionária tenha uma persistência, testando as políticas dos bancos centrais de cada país. Diante da incerteza na economia geral, os gigantes de tecnologia, com seu grande fluxo de caixa e sua posição dominante no mercado, acabam se tornando, na verdade, uma referência defensiva para o capital que busca retornos estáveis.

Reavaliação de valuation e expectativas de lucro futuro das empresas

Depois de enfrentar a rodada anterior de vendas, os valuation das grandes ações de tecnologia já retornaram a níveis mais razoáveis. Excluindo valores extremos da Tesla, os sete gigantes de tecnologia atualmente têm um P/L estimado de cerca de 24 vezes, abaixo das 29 vezes de fim de outubro do ano passado, e também apenas um pouco acima do P/L atual de 21 vezes do índice S&P 500. Como exemplo, no caso da Microsoft, o P/L estimado caiu para 23 vezes, abaixo da média dos últimos dez anos. As previsões do mercado indicam que a taxa de crescimento do lucro dos sete gigantes neste ano pode chegar a 19%, melhor do que os 17% de outros componentes do S&P 500, sugerindo que sua capacidade de geração de lucros no longo prazo tem suporte.

Pressão de CapEx em IA e validação do retorno sobre investimentos

A principal preocupação do mercado atualmente está no enorme gasto de capital (CapEx) na área de inteligência artificial (IA). A previsão é que o CapEx combinado dos quatro grandes gigantes de tecnologia — Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta — em 2026 suba para US$ 618 bilhões, acima dos US$ 376 bilhões em 2025. Os investidores seguem atentos a quando o retorno sobre investimento (ROI) dos investimentos de alto valor começará a se materializar de forma concreta. Ainda assim, à medida que as empresas introduzem tecnologias de IA para elevar a eficiência interna e isso ganha validação inicial, algumas pessoas do mercado consideram que esse tipo de gasto tem racionalidade e que os lucros existentes dos negócios também fornecem uma margem de segurança suficientemente adequada.

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