Acabei de perceber algo que vale a pena prestar atenção no espaço de IPOs de criptomoedas. A Circle, a empresa por trás do USD Coin, abriu capital em junho de 2025 a $31 e desde então subiu para cerca de $87 . Foi uma trajetória sólida, e há coisas interessantes acontecendo nos bastidores que explicam esse impulso.

O que chamou minha atenção é como os principais players estão adotando o USDC de forma agressiva. A Visa começou a permitir que seus parceiros bancários liquidessem transações de cartão diretamente em USD Coin na blockchain da Circle, em vez de usar as redes de pagamento tradicionais. A Intuit foi ainda mais longe, incorporando o USDC ao TurboTax, QuickBooks e Credit Karma para acelerar pagamentos e reembolsos. Essas não são experiências pequenas — são grandes empresas de fintech apostando na infraestrutura de stablecoin baseada em blockchain.

O que diferencia a Circle de outros emissores de stablecoin é o respaldo. O USDC é apoiado diretamente por dinheiro em espécie e títulos do Tesouro dos EUA mantidos por custodiante regulamentado. Essa transparência é importante, especialmente ao compará-lo com stablecoins apoiados por ativos mais opacos.

Mas aqui é onde fica interessante. As Bermudas lançaram um programa piloto no início deste ano para construir uma economia nacional totalmente on-chain usando USD Coin para pagamentos governamentais e transações comerciais. Se isso der certo, outros países como Japão, Brasil e México podem seguir o exemplo. Esse tipo de adoção pode realmente transformar a forma como a Circle gera receita — passando de depender principalmente de rendimentos de investimentos em Títulos do Tesouro para realmente cobrar taxas de plataforma e infraestrutura.

Analistas projetam um crescimento de receita anual de 26% até 2027, com lucratividade neste ano e um aumento de 82% no EPS até 2027. As ações são negociadas a cerca de 50 vezes o lucro estimado para o próximo ano, o que não é barato, mas também não parece uma bolha.

O mercado de IPOs de criptomoedas mostrou que há interesse real por jogadas legítimas de infraestrutura blockchain, e as parcerias da Circle com Visa e Intuit sugerem confiança institucional no rumo que isso está tomando. Se vai se tornar uma plataforma de pagamentos global ou ficar mais nichada provavelmente depende de quão rápido esses pilotos nacionais ganham tração. Vale ficar de olho se você pensa em exposição ao lado de infraestrutura blockchain do mercado de criptomoedas.