O terminal da Bloomberg ganha bilhões de ienes por ano com a transferência de dados, agora 6 instituições colocaram seus dados diretamente na blockchain.

Autor: Thejaswini M A

Tradutor: Deep潮 TechFlow

Deep潮 Introdução: Fidelity, Euronext, Tradeweb e outras 6 instituições principais de Wall Street começaram a publicar dados de mercado diretamente na blockchain usando Pyth, acessível gratuitamente por qualquer desenvolvedor. Isso rompeu o monopólio de 44 anos de intermediários de dados como Bloomberg — não há mais necessidade de contratos de dois anos, de pagar US$ 27.000 por ano ou de usar teclados dedicados. Mais importante, essa é a condição prévia para que RWA (ativos do mundo real) possam realmente escalar no DeFi: os dados devem preceder a tokenização dos ativos na cadeia.

Em 1981, Michael Bloomberg foi demitido da Salomon Brothers. Na época, tinha 39 anos, trabalhava lá há 15 anos e saiu com uma indenização de 10 milhões de dólares, insatisfeito com a forma como a Wall Street lidava com informações. Sua reação à demissão, sob qualquer padrão razoável, foi considerada loucura: começou a aparecer na sala da Merrill Lynch todas as manhãs com café, passear pelos corredores, entregar café a estranhos e explicar que iria criar um computador que soubesse de tudo. Os traders aceitavam o café, mas não tinham tanta certeza sobre esse computador.

44 anos depois, esses computadores custam US$ 27.000 por ano cada. Há 350 mil unidades no mundo, e a Bloomberg arrecada cerca de US$ 10 bilhões por ano com esse negócio. Sua genialidade estrutural está em: ele colocou-se entre as instituições que possuem os dados e as pessoas que precisam deles, cobrando pedágio por tudo que passa por ele. Os dados nunca foram da Bloomberg — Merrill, Goldman Sachs, todas as corretoras de Wall Street têm seus próprios dados. A Bloomberg apenas criou uma praça de pedágio, convenceu todos de que ela era o destino final, e aumentou os preços anualmente, porque, afinal, o que você pode fazer? Ligar para seu corretor?

Esse modelo resistiu a todas as mudanças tecnológicas ao longo de quarenta anos, porque ninguém conseguiu pensar em uma melhor forma de distribuição. Até a semana passada.

Em 9 de abril, seis instituições que alimentavam a praça de pedágio começaram a publicar seus dados de mercado em outros lugares: Euronext, Fidelity, Tradeweb, OTC Markets Group, o departamento de câmbio da Bolsa de Cingapura e Exchange Data International, usando o novo mercado de dados do Pyth na cadeia, acessível a qualquer desenvolvedor na blockchain. Você não precisa de contrato, de compromisso mínimo de dois anos ou de teclado com botão verde e amarelo.

Lembre-se desta frase: o interessante de monopolizar dados de terceiros é que, eventualmente, eles vão perceber.

A indústria de dados financeiros vale cerca de 30 bilhões de dólares por ano e é um dos monopólios mais pouco discutidos do mundo, talvez porque quem realmente fala sobre ela são apenas aqueles que já pagam por esses dados.

A Bloomberg controla aproximadamente 33% do mercado global de dados financeiros, gerando mais de US$ 10 bilhões por ano só com seu terminal. Após a aquisição da Refinitiv pela London Stock Exchange por US$ 27 bilhões, ela detém cerca de 20% do mercado. A receita de dados de mercado da ICE Data Services é de US$ 2,8 bilhões. Depois vêm FactSet, S&P Global, Morningstar e alguns players regionais de nicho. Os quatro maiores fornecedores controlam a maior parte do fluxo de dados financeiros desde a origem até as empresas demandantes.

Todos esses modelos são semelhantes. Bolsas, corretoras, bancos e gestoras de ativos geram dados de precificação como subproduto de suas operações. Vendem ou licenciam esses dados para fornecedores. Os fornecedores empacotam, padronizam, adicionam ferramentas de análise e vendem com grandes margens para todos os outros, com contratos de longo prazo e acesso proprietário, dificultando a troca. A assinatura da Bloomberg bloqueia você por dois anos. Cancelar antecipadamente custa 50% do valor restante do contrato. E tudo na experiência Bloomberg é projetado para tornar mais difícil sair do que ficar: teclados diferentes, formatos de dados diferentes. Até metade das mensagens trocadas na Wall Street rodam na plataforma Bloomberg, o que significa que trocar de terminal também significa abandonar sua lista de contatos.

Esse método durou quarenta anos porque os fornecedores resolveram um problema realmente difícil: obter dados de centenas de fontes, limpá-los, padronizá-los e entregá-los com baixa latência usando infraestrutura global. A Bloomberg conquistou sua posição.

Mas a blockchain é uma melhor forma de distribuição. Talvez não para tudo, ainda não atingiu escala total. Mas, para conectar instituições que possuem dados e desenvolvedores que querem usá-los, uma infraestrutura pública programável na cadeia é estruturalmente superior a terminais proprietários com contratos de dois anos. Transformando dados em APIs sem custo de troca, oferece acesso self-service e sem permissão para qualquer desenvolvedor na cadeia. Isso é o que o Pyth faz.

Euronext, Exchange Data International, Fidelity Investments, OTC Markets Group, o departamento de câmbio da Bolsa de Cingapura e Tradeweb começaram a publicar seus dados de mercado proprietários diretamente na cadeia via o novo mercado de dados do Pyth.

Euronext Forex: moedas à vista e metais preciosos. Taxas de câmbio usadas em negociações globais.

Fidelity: avaliação de ETFs e dados de renda fixa. Dados usados por instituições para marcar o valor de suas carteiras diariamente.

Tradeweb: precificação intra-dia de ETFs. Avaliações em tempo real de uma das maiores plataformas de negociação eletrônica.

OTC Markets Group: títulos negociados fora de bolsa. Um mercado quase inexistente nos dados do DeFi hoje.

Bolsa de Cingapura Forex: pares de moedas asiáticos. O mercado de câmbio com maior volume, mas com menor cobertura na cadeia.

Essas seis instituições cobrem uma grande parte dos ativos que o DeFi nunca conseguiu construir de forma confiável, porque os dados que alimentam esses ativos não são de nível institucional.

Por que os dados devem preceder os ativos

No mundo cripto, todos falam há dois anos sobre a onda de tokenização: títulos do governo, dívidas, ações. A discussão toda assume que o difícil é colocar os ativos na cadeia.

Mas o difícil é o dado. Antes de você poder negociar títulos tokenizados no DeFi, precisa saber quanto eles valem agora, em tempo real, com precisão igual à usada pela mesa de negociação da Goldman Sachs. Antes de construir protocolos de empréstimo baseados em ativos do mundo real, você precisa de uma fonte de preços contínua, de instituições que fazem market-making, não de scraping de sites ou atualizações a cada poucos minutos.

Protocolos DeFi precisam de dados financeiros tradicionais precisos e em tempo real para criar derivativos, empréstimos e produtos estruturados, mas historicamente dependem de fontes de dados limitadas ou lentas. É por isso que o DeFi até agora tem sido principalmente pares de criptomoedas.

O Pyth Pro, lançado em setembro de 2025, é uma camada de assinatura institucional que fornece fontes de preço com atraso de 1 milissegundo em mais de 2200 ferramentas. A Polymarket integrou o Pyth Pro em abril de 2026 para liquidar novos mercados de ativos tradicionais, incluindo principais índices de ações, commodities e ações americanas, usando fontes padronizadas de mais de 125 corretoras, substituindo dados manuais ou específicos de bolsas. A Hyperliquid agora usa o Pyth para rodar contratos perpétuos de petróleo e ouro. A qualidade dos dados atingiu um nível que permite construir produtos financeiros sérios sem precisar pedir desculpas.

A onda de tokenização só funciona em larga escala com essa camada. Sem fontes confiáveis de preços de renda fixa, não é possível construir produtos de renda fixa confiáveis na cadeia.

Guerra dos Oráculos

O problema inicial dos oráculos no cripto era simples: contratos inteligentes vivem na cadeia, preços vivem fora. É preciso algo que conecte os dois. Chainlink dominou a maior parte do tempo na história do DeFi, operando uma grande rede de nós independentes que obtêm preços de fontes terceiras (trocas, agregadores, APIs de dados) e os submetem na cadeia. Muitas fontes independentes, muitos nós independentes, descentralização razoável, latência aceitável.

Desde o começo, o Pyth adotou uma abordagem diferente: busca instituições que realmente fazem negociações. Hoje, mais de 120 instituições publicam dados via Pyth, incluindo bolsas globais, corretoras e market makers. Jane Street não descreve o preço do Bitcoin de segunda mão para o Pyth, ela é uma publicadora. Os dados vêm da fonte, não de alguém que descreve a fonte.

Isso é mais rápido, mais preciso e mais ligado ao mercado real do que uma agregação de preços. Estruturalmente, também é mais centralizado: um clube menor de publicadores que se conhecem e verificam seus próprios dados. O Pyth tem mecanismos de staking e penalidades, visando criar incentivos econômicos para precisão. Mas, em essência, o Pyth prioriza velocidade e qualidade de dados em vez de máxima descentralização. Para o setor financeiro institucional, essa pode ser a melhor decisão.

O custo da centralização

A criação do Pyth contou com grande participação da Jump Crypto, que desempenhou papel importante nos eventos de 2022 — episódios que a maioria do cripto evita mencionar. A rede de publicadores é um clube pequeno, onde as instituições se conhecem e verificam mutuamente os dados. Os mecanismos de staking e penalidades criam incentivos econômicos para precisão, mas o Pyth é mais rápido, de maior qualidade e mais centralizado do que as soluções anteriores. Você não está usando um bem comum para substituir um monopólio. Está usando um sistema concentrado que roda na blockchain para substituir um sistema concentrado.

O token PYTH atingiu US$ 1,20 em março de 2024, seu pico histórico, mas atualmente é negociado a cerca de US$ 0,046, uma queda de aproximadamente 96% do pico. A razão clara é que usar os dados do Pyth não exige possuir ou comprar PYTH. A rede pode crescer bastante enquanto o token oscila na faixa, um problema conhecido. O plano de reserva do Pyth tenta resolver isso, redistribuindo parte da receita do protocolo para recompras públicas de PYTH.

O fim da praça de pedágio

Levar dados das instituições geradoras até a mesa do usuário exige hardware, redes proprietárias, relações comerciais e suporte contínuo. A Bloomberg resolveu tudo isso e cobra por isso. Os geradores de dados não têm uma alternativa de distribuição, então vendem para intermediários, que ficam com o lucro. A blockchain elimina essa fricção específica. Não é análise, fluxo de trabalho ou teclado. É alguém que precisa mover dados de um lugar para outro e cobrar por esse privilégio.

Mas a Bloomberg vende fluxo de trabalho. Terminal, teclado, sistema de mensagens, análise, equipe de suporte. Os traders constroem toda a sua carreira em torno disso. O Pyth não vende nada disso. É uma camada de protocolo de dados. A única sobreposição é o dado em si, e essa parte acabou de ser transferida.

Isso é importante porque, se a Fidelity publicar sua avaliação de ETF na cadeia, qualquer desenvolvedor pode acessá-la sem precisar negociar licença, pagar US$ 32.000 por ano ou esperar que o fornecedor padronize o formato. Os dados se tornam infraestrutura programável, não produto proprietário. As instituições mantêm controle sobre o conteúdo publicado e seus direitos de atribuição. O trabalho dos intermediários — mover dados da fonte para o usuário — torna-se desnecessário.

Essas seis instituições estão escolhendo o Pyth como seu principal canal de distribuição, uma mudança de compromisso em relação a projetos-piloto. Os projetos-piloto podem ser desativados quando quem os promove trocar de emprego. O canal principal de distribuição se torna uma dependência operacional.

Tokenização de títulos, ações, tudo. A maior parte disso ainda leva meses ou anos para escalar de verdade. Mas os materiais básicos que tornam possível produtos de ativos do mundo real no DeFi já estão acessíveis sem contratos, sem terminais e sem compromissos de dois anos.

Michael Bloomberg passou meses entregando café grátis na Merrill Lynch porque os dados que precisava estavam presos na estrutura de uma instituição que não tinha motivo para fornecê-los. Ele construiu todo o negócio sobre essa fricção.

A praça de pedágio não vai desaparecer de uma hora para outra. Cada monopólio na distribuição de dados termina do mesmo jeito. Não com luta, nem com leis, nem com revolução. Principalmente, porque alguém em algum lugar vai perguntar: por que pagar por algo que já é seu?