Atualmente, com o Bitcoin oscilando próximo de 74.000 dólares, ficou claro que a força da rápida recuperação da semana passada foi completamente perdida. Após uma queda para a faixa dos 60.000 dólares, houve uma retomada de compras visando os 70.000 dólares, mas, no final, a visão predominante no mercado é que isso é apenas uma típica rally de alívio em um mercado em baixa.

O pano de fundo dessa estagnação é a situação atual das negociações à vista. O volume de negociações à vista em todas as principais exchanges caiu mais de 30% desde outubro, e o volume mensal de negociações spot caiu de 1 trilhão de dólares para a faixa dos 700 bilhões de dólares. Ou seja, o número de participantes nas negociações à vista está diminuindo de forma constante. Em particular, a retirada de investidores individuais é notável, com uma saída gradual do mercado, ao invés de vendas maciças e rápidas.

A dificuldade dessa redução de liquidez é que até mesmo uma pequena pressão de venda pode causar oscilações de preço excessivas. Como o livro de ordens está fino, a venda com baixo volume de negociação à vista pode desencadear uma cadeia de stops, levando a um ciclo de feedback que provoca quedas adicionais. A possibilidade de testar novamente a média móvel de 200 semanas e o suporte principal próximo de 60.000 dólares é alta.

Indicadores de sentimento também estão emitindo alertas. O índice de medo e ganância caiu temporariamente para 6, atingindo o mesmo nível de quando a FTX quebrou em 2022. Depois, recuperou para 14, mas ainda está em um nível considerado "muito baixo para comprar com confiança". A psicologia do mercado está extremamente pessimista.

Tecnicamente, enquanto o Bitcoin permanece próximo de 74.000 dólares, a recuperação do volume de negociações à vista será uma chave importante. Se os compradores conseguirem manter os 60.000 dólares e o volume de negociações à vista começar a se recuperar gradualmente, uma transição para uma fase de ajuste pode ocorrer. No entanto, se o ambiente macro permanecer de risco aversão e a liquidez não melhorar, há uma forte possibilidade de que uma nova limpeza aconteça.

O XRP também merece atenção. Com a integração do XRP no aplicativo de pagamentos da Rakuten, que atende 44 milhões de usuários, e com a adoção para uso real, o XRP está atualmente oscilando próximo de 1,36 dólares. Uma quebra acima de 1,40 a 1,42 dólares seria um sinal de uma alta mais sólida, mas uma queda abaixo de 1,30 dólares indicaria que a tentativa de breakout atual falhou. Aqui, também, o movimento dependerá do comportamento das negociações à vista.