Então, tenho recebido perguntas sobre negociação de opções recentemente, e honestamente, a diferença entre comprar para abrir e comprar para fechar confunde muitas pessoas. Deixe-me explicar isto da maneira que eu entendo.

Primeiro, compreenda que um contrato de opções é basicamente um derivado - ele obtém o seu valor de um ativo subjacente. Você tem o direito (não a obrigação) de comprar ou vender esse ativo a um preço específico, chamado preço de exercício, até uma data determinada, chamada data de expiração. Duas partes envolvidas: o titular que comprou, e o escritor que vendeu.

Existem dois tipos principais de opções - calls e puts. Uma opção de compra (call) dá-lhe o direito de comprar um ativo, o que significa que está a apostar que o preço vai subir. Uma opção de venda (put) dá-lhe o direito de vender, ou seja, está a apostar que o preço vai cair. É aqui que entram em jogo comprar para abrir e comprar para fechar.

Quando você compra para abrir, está a entrar numa posição completamente nova ao adquirir um contrato de opções novo. O escritor cria este novo contrato e vendê-lo a você por um prémio. Agora, você possui todos os direitos sobre esse contrato. Se comprar para abrir uma call, está a sinalizar para o mercado que acha que o preço do ativo vai subir. Se comprar para abrir uma put, está a apostar no contrário - que vai cair. De qualquer forma, agora você é o titular, e isso cria uma nova posição de mercado que não existia antes.

Agora, aqui é que fica interessante. Quando você é o escritor e vende um contrato, assume obrigações. Se alguém exercer uma call que você escreveu, você tem que vender o ativo ao preço de exercício. Se exercer uma put, você tem que comprar dele. Você recebe um prémio por esse risco, mas se o mercado se mover contra você, está exposto a perdas.

É aqui que entra comprar para fechar. Digamos que você vendeu um contrato de call e o preço do ativo subjacente agora está muito mais alto do que o seu preço de exercício. Você pode estar a enfrentar perdas potenciais. Para sair desta posição sem esperar pela expiração, pode comprar um contrato idêntico - mesma data de expiração, mesmo preço de exercício. Isto cria posições compensatórias que basicamente anulam-se mutuamente.

Aqui está a parte chave que faz isto funcionar: o formador de mercado. Cada grande mercado tem uma câmara de compensação que atua como intermediária. Quando você compra para fechar, não está a negociar diretamente com a pessoa que detém o contrato que escreveu. Em vez disso, todos negociam através deste formador de mercado. Assim, quando compra esse contrato de compensação, o mercado calcula tudo de forma centralizada. Para cada dólar que deve, o mercado deve-lhe um dólar. As posições compensam-se até zero, e você sai do jogo.

A questão? Esse contrato de fechamento provavelmente custará mais em prémio do que o que você recebeu quando vendeu inicialmente. Mas você eliminou o seu risco e saiu da posição.

Resumindo: comprar para abrir entra-o numa nova posição de opções - seja uma call ou uma put. Comprar para fechar sai de uma posição que escreveu, criando um contrato igual e oposto. Se estiver a pensar em entrar no mundo das opções, fale com alguém que conheça bem este assunto. E lembre-se, quaisquer lucros provenientes de negociação de opções são tributados como ganhos de capital de curto prazo. É um jogo complexo, mas uma vez que compreende a mecânica, faz muito mais sentido.