Acabei de analisar o setor de veículos autónomos e, honestamente, a tese de investimento aqui é bastante convincente. Estamos a falar de um mercado que poderá atingir $918 biliões até 2033 apenas com robotáxis, com algumas estimativas a apontar para vendas de veículos autónomos a $3 triliões até 2040. É um tipo de escala que faz levantar a cabeça e prestar atenção.

Da minha perspetiva, se queres exposição a esta tendência através de ações de inteligência artificial, há realmente quatro empresas que vale a pena acompanhar. Deixa-me explicar o que torna cada uma delas interessante.

Primeiro, Nvidia. Jensen Huang tem sido bastante claro sobre isto - têm trabalhado em tecnologia de condução autónoma há mais de uma década e, basicamente, todas as empresas de veículos autónomos usam a sua plataforma. O que é único é que oferecem o pacote completo: GPUs para treinar modelos de IA, a sua plataforma de simulação Omniverse para gerar dados sintéticos, e sistemas AGX que realmente executam o software de condução autónoma nos veículos. Acabaram de lançar a plataforma Hyperion, que combina tudo isto com sensores. A Wall Street estima um crescimento anual de lucros de 38% nos próximos três anos, e a uma avaliação de 45x lucros, esse valor não parece irracional dado o potencial.

Depois, há a Uber. Têm a rede de ride-sharing que as empresas de veículos autónomos precisam desesperadamente para a comercialização. Já estão a operar robotáxis Waymo em Phoenix, Atlanta e Austin. A tese da Morgan Stanley é que a Uber poderá captar 22% das viagens de ride-sharing autónomo até 2032 - ficando em terceiro lugar atrás da Waymo e da Tesla. Com lucros a crescerem 28% ao ano e a negociar a 11x lucros, parece barato relativamente a esse crescimento.

A abordagem da Tesla é diferente. Eles apostam exclusivamente em visão computacional - apenas câmaras, sem lidar ou radar como os outros. A argumentação de Elon é que os humanos conduzem apenas com a visão, então por que não robotáxis? Mais barato por veículo (US$3.000 vs os US$30.000 da Waymo), mais escalável, e têm uma vantagem enorme: 8 milhões de carros existentes que podem ser utilizados na sua rede de robotáxis. A Morgan Stanley acha que a Tesla atingirá 25% de quota de mercado até 2032. O risco aqui é real - o negócio de carros deles está a enfrentar dificuldades e os robotáxis ainda não geram receita.

Por fim, a Alphabet através da Waymo. São atualmente o líder de mercado, com serviço comercial em cinco cidades já em funcionamento. A Morgan Stanley espera que mantenham a liderança com 34% de quota de mercado até 2032. A Alphabet negocia a 32x lucros com um crescimento projetado de 15%, o que é caro, mas não louco, quando se consideram os seus negócios de publicidade e cloud. O potencial dos robotáxis é apenas um extra neste momento.

O que me impressiona é como estas ações de inteligência artificial captam diferentes ângulos da mesma mega-tendência. A Nvidia foca na infraestrutura, a Uber no efeito de rede, a Tesla na vantagem de custos e potencial de escala, e a Alphabet na liderança precoce do mercado. O ponto mais amplo: a condução autónoma pode ser uma daquelas mudanças de uma geração na forma como pensamos sobre mobilidade e transporte. Vale a pena manter no radar.