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Comissão de Valores Mobiliários e Bolsa (SEC) e Comissão de Futuros de Commodities (CFTC) publicaram, terça-feira, um parecer conjunto explicando como as leis federais de valores mobiliários se aplicarão aos ativos criptográficos; este passo ficou registado como um dos esforços mais abrangentes até agora para definir limites regulatórios nos EUA.

Mudança na Política Cripto Federal: SEC e CFTC Estabelecem Jurisdição e Tipos de Tokens
O guia publicado em Washington, D.C. (1 & 2), resume como vários ativos criptográficos e atividades relacionadas estão sujeitos às leis de valores mobiliários e commodities atuais, enquanto também sinaliza uma coordenação mais estreita entre a SEC e CFTC enquanto o Congresso avalia legislação mais abrangente sobre a estrutura de mercado.

No centro do parecer encontra-se uma classificação oficial que categoriza ativos criptográficos como commodities digitais, coleções digitais, instrumentos digitais, stablecoins e valores mobiliários digitais. Os reguladores afirmam que o enquadramento foi concebido para reduzir a confusão para emissores, programadores e investidores que lidam com sobreposições de jurisdição.

As agências também abordaram uma questão há muito debatida: quando um ativo criptográfico pode estar vinculado a um contrato de investimento e quando essa classificação pode deixar de ser válida. O parecer afirma que "ativos criptográficos que não são valores mobiliários" podem, em circunstâncias específicas, enquadrar-se nas leis de valores mobiliários se forem oferecidos como parte de um contrato de investimento, mas que essa classificação não é necessariamente permanente.

Paul Atkins, Presidente da SEC, caracterizou este passo como uma correção de rumo após anos de incerteza regulatória. Atkins afirmou: "Após um período de incerteza que se estende por mais de uma década, este parecer fornecerá aos participantes do mercado uma compreensão clara de como a Comissão aborda os ativos criptográficos sob as leis federais de valores mobiliários." "É o que as agências regulatórias devem fazer: estabelecer limites claros em termos claros."

Atkins, na Cimeira DC Blockchain de terça-feira, afirmou que a "administração anterior recusava-se a reconhecer" que a maioria dos ativos criptográficos não eram "valores mobiliários".

O parecer clarifica ainda como as leis federais de valores mobiliários se aplicam às atividades criptográficas comuns, incluindo airdrops, mineração de protocolo, staking de protocolo e "wrapping" de ativos. Estas áreas foram recentemente alvo de ações de execução e os reguladores agora tentam definir um tratamento consistente em vez de se basearem apenas em decisões tomadas caso a caso.

A CFTC, que participa no parecer, realçou a sua própria jurisdição sob a Lei de Câmbios de Commodities, enquanto afirmava alinhamento com o enquadramento da SEC. A agência reforçou o seu papel de supervisão em regulamentações de derivados e mercado spot ao afirmar que certos ativos criptográficos que não são valores mobiliários podem ser qualificados como commodities.

Michael Selig, Presidente da CFTC, afirmou que este esforço conjunto visa encerrar a incerteza de longa duração para os participantes do setor. Selig declarou: "Programadores, inovadores e empresários americanos esperavam há muito por orientação clara" e acrescentou que o parecer reflete um compromisso com regulações "aplicáveis e compatíveis" para ativos digitais.

Este anúncio surge num período em que membros do Congresso em Washington continuam a discutir um projeto de lei bipartidário que dividiria formalmente a supervisão entre a SEC e a CFTC. Os reguladores descreveram este parecer como uma ponte que fornece clareza temporária enquanto as regras legais ainda estão sendo desenvolvidas.

Espera-se que os participantes do mercado examinem de perto este guia, particularmente a sua abordagem a estruturas de tokens em evolução e aplicações de finanças descentralizadas. Embora o parecer não crie nova legislação, fornece indicações sobre como ambas as agências planeiam aplicar a lei existente daqui em diante.