Bitcoin perde o nível de 65.000 dólares: análise completa da pressão macroeconómica por trás da correção de fim de semana e do encolhimento da liquidez das stablecoins

A mercado de criptomoedas enfrentou ventos contrários no último dia de negociação de fevereiro de 2026. Após tocar brevemente na marca de 70.000 dólares, o preço do Bitcoin (BTC) caiu rapidamente. Até 28 de fevereiro, segundo dados da Gate, o BTC ajustou-se para 63.771,6 dólares, uma queda de 5,69% em 24 horas. O Ethereum (ETH) caiu abaixo de 1.900 dólares, cotado a 1.861,04 dólares, enquanto Solana (SOL) caiu para 78,53 dólares, com o sentimento de mercado passando de otimista para cauteloso. Este recuo não foi um evento isolado, sendo impulsionado por uma combinação de fatores, incluindo o inesperado fortalecimento dos dados macroeconômicos dos EUA, reações negativas após os resultados financeiros das gigantes de tecnologia e a contração de liquidez de stablecoins no mercado interno de criptomoedas. Este artigo visa analisar profundamente as causas, impactos e possíveis evoluções futuras dessa volatilidade de mercado por meio de uma análise estruturada e lógica.

Recuo de fim de semana: começando pelo breve toque em 70.000 dólares

Nesta quarta-feira, impulsionado pelo fluxo contínuo de fundos em ETFs de Bitcoin à vista, o preço do BTC chegou a se aproximar da marca de 70.000 dólares, alimentando um sentimento de alta no mercado. No entanto, esse impulso durou menos de 48 horas. Na sexta-feira e durante o fim de semana, o mercado mudou de direção, e o preço do Bitcoin começou a recuar continuamente. Segundo dados da Gate, o BTC chegou a cair para 63.030,4 dólares durante o dia, fechando em 63.771,6 dólares, revertendo mais da metade do ganho da semana.

Ativos principais como ETH e SOL tiveram quedas mais acentuadas. ETH caiu 3,56% em 24 horas, enquanto SOL despencou 10,09%. XRP também não escapou, caindo 6,87% em 24 horas, para 1,31 dólares. Isso evidencia que a queda atual é uma preferência de risco sistêmica, e não um evento isolado de um único ativo.

Transmissão macroeconômica e sinais on-chain: uma dupla de motivações para o recuo

A recente correção de mercado não foi causada por um evento black swan interno ao mercado de criptomoedas, mas por uma combinação de fatores macroeconômicos externos e a estrutura de liquidez interna.

Transmissão de sentimento de risco entre mercados

• Fato: O índice de preços ao produtor (PPI) dos EUA divulgado recentemente subiu 0,5% em relação ao mês anterior, superando as expectativas do mercado. Esse dado aumentou as preocupações com a resistência da inflação e enfraqueceu as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve em curto prazo.
• Fato: Como consequência, os três principais índices de ações dos EUA fecharam em baixa na sexta-feira. O S&P 500 caiu 0,4%, o Nasdaq 100 caiu 0,3%. A Nvidia, principal indicador do setor de tecnologia, continuou sob pressão após os resultados, caindo 4,2% no dia.
• Opinião: Como ativo de alto risco e alta sensibilidade, os criptoativos apresentam uma correlação elevada com as ações de tecnologia, especialmente o Nasdaq. Quando dados macroeconômicos aumentam as preocupações inflacionárias e levam à venda de ativos de risco, os investidores tendem a reduzir sua exposição a criptomoedas para diminuir o risco geral do portfólio.

Por que o fluxo de ETFs não sustentou o mercado?

• Fato: Esta semana, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA recebeu um forte fluxo de entrada, com um total de 1,1 bilhão de dólares em três dias, marcando a melhor semana em meses.
• Análise: Trata-se de uma disputa entre narrativa macroeconômica e fluxo de fundos microeconômico. Apesar do fluxo contínuo de ETFs fornecer uma base sólida de compra, essa sustentação foi insuficiente diante de um cenário macro mais adverso. Dados indicam que traders preferem realizar lucros ou reduzir posições em períodos de incerteza macro, e a saída rápida de alavancados agravou a queda de preços.
• Suposição: Fluxos constantes e estáveis de ETFs indicam que a demanda institucional de longo prazo ainda existe. Contudo, no curto prazo, o mercado é altamente sensível às condições macroeconômicas, e os traders ativos dominam a precificação. Assim, os dados macroeconômicos têm prioridade sobre o fluxo de ETFs.

De “AI substituindo” a “grandes investidores saindo”

• Opinião 1: Ansiedade com IA. Eventos como o grande corte de empregos na Block Inc. geraram preocupações de que a IA começará a substituir amplamente o mão de obra humana. Essa ansiedade se transmite do mercado de trabalho para as expectativas de consumo, refletindo-se na perspectiva de crescimento econômico, o que prejudica o apetite ao risco.
• Opinião 2: Reservas de stablecoins em crise. Dados da CryptoQuant mostram que as reservas de USDT nas exchanges caíram de 6 bilhões para 5,11 bilhões de dólares nos últimos dois meses.
  • Opinião: Stablecoins são “munição” do mercado de criptomoedas. A diminuição contínua das reservas indica que o poder de compra direto do mercado está se esgotando. Se esse valor cair abaixo de 500 bilhões de dólares, pode desencadear uma crise de liquidez maior e vendas em massa.
• Ponto de controvérsia: Alguns veem a redução das reservas como sinal positivo, indicando que investidores estão transferindo fundos para carteiras frias de longo prazo. Outros interpretam como retirada de liquidez, uma evidência de aversão ao risco. Com a queda de preços atual, a segunda visão parece mais convincente.
• Fato de suporte: Na ecologia do Ethereum, há sinais de “rendição” de grandes investidores. Dados on-chain mostram que o conhecido ETHZilla anunciou oficialmente que abandonou sua estratégia de acumulação de ETH e passou a focar em ativos do mundo real tokenizados (RWA), com posições em ETH em prejuízo.

Confirmação de consolidação e vulnerabilidade da estrutura de mercado

A correção reforça o intervalo de consolidação de Bitcoin desde a forte queda de 5 de fevereiro, entre 60.000 e 70.000 dólares. A resistência acima de 70.000 dólares foi novamente confirmada.

Ao mesmo tempo, altcoins demonstraram maior vulnerabilidade na recente queda. ETH, SOL e XRP caíram mais que o Bitcoin, refletindo que, em cenário de maior incerteza macro, o capital sai primeiro de ativos de menor capitalização e maior risco, buscando refúgio na “qualidade” do Bitcoin. A queda de mais de 10% de SOL em 24 horas indica que os ganhos especulativos baseados em memes e na atividade de ecossistema foram completamente apagados.

Projeções de evolução em múltiplos cenários

Com base nos fatos atuais, podemos fazer uma análise lógica dos possíveis movimentos do mercado nas próximas semanas:

Cenário 1: Teste do fundo do intervalo

• Lógica: A pressão macroeconômica deve persistir a curto prazo, e a tendência de queda das reservas de USDT ainda não se inverteu.
• Previsão: O Bitcoin deve continuar oscilando dentro do intervalo atual, com alta probabilidade de testar novamente o resistência de 60.000 dólares. ETH e SOL seguirão a tendência do BTC, mas com maior volatilidade.

Cenário 2: Recuperação macro e rebound

• Lógica: O sentimento de pânico costuma ser uma reação de curto prazo. Se os dados econômicos futuros mostrarem sinais de alívio ou o Fed adotar postura dovish, os mercados podem se estabilizar.
• Previsão: Uma vez que o risco macro se recupere, o fluxo de ETFs e o capital que ficou de fora podem retornar rapidamente, impulsionando os preços para cima do intervalo. ETH e SOL, que sofreram quedas mais profundas, podem experimentar uma recuperação técnica mais forte.

Cenário 3: Crise de liquidez e queda acelerada

• Lógica: Se as reservas de USDT caírem rapidamente abaixo de 500 bilhões de dólares, a oferta e demanda ficarão desbalanceadas.
• Previsão: Essa ruptura pode levar a uma queda rápida, com testes de suporte em torno de 60.000 dólares. Uma quebra dessa zona pode desencadear ordens de stop loss automáticas e liquidações de alavancagem, acelerando a queda até o próximo suporte. Essa hipótese depende da conjunção de eventos macroeconômicos adversos e crise de liquidez interna.

Conclusão

A queda do Bitcoin de 70.000 dólares representa uma reavaliação de preço influenciada por fatores macroeconômicos globais. Ela nos lembra que, apesar do crescimento do mercado de criptomoedas, ele ainda é sensível à liquidez global e ao apetite ao risco. O intervalo de 60.000 a 70.000 dólares tornou-se o principal campo de batalha entre touros e ursos. Para investidores, embora as oscilações de curto prazo sejam relevantes, é mais importante monitorar a validade dos limites do intervalo e indicadores de liquidez, como as reservas de USDT nas exchanges. Antes de uma tendência clara, uma análise estruturada baseada em fatos e uma gestão de risco adequada são mais valiosas do que previsões de movimentos unidirecionais.