Os investidores podem proteger-se contra uma crise no mercado de ações?

A perspetiva de uma queda significativa no mercado bolsista é uma preocupação recorrente para os investidores, especialmente quando as avaliações parecem estar esticadas nos principais índices. Embora seja impossível prever com certeza as quedas do mercado, a história oferece lições valiosas e pontos de dados que podem orientar uma posição defensiva. Compreender esses sinais e preparar um portefólio resiliente pode ajudar a mitigar riscos caso tal evento ocorra.

A Questão da Valorização: Quando é que as Ações se Tornam Excessivamente Caras?

As condições atuais do mercado têm suscitado debates legítimos sobre se as ações estão a negociar a níveis insustentáveis. A preocupação centra-se parcialmente no setor de inteligência artificial, onde empresas líderes tiveram uma valorização extraordinária nos últimos anos. Embora a tecnologia em si seja transformadora e as empresas na linha da frente estejam a captar valor económico real, alguns participantes argumentam que as avaliações ultrapassaram os fundamentos.

Um indicador fiável para avaliar isto é o índice CAPE (preço-lucro ajustado cíclicamente), que suaviza a volatilidade dos lucros ao olhar para lucros médios ao longo de um ciclo económico completo. A leitura atual fica pouco abaixo de 40, um nível que merece atenção. Historicamente, a última vez que esta métrica de avaliação atingiu tais níveis foi durante a bolha das dot-com do final dos anos 1990 — um período que acabou por dar lugar a uma correção severa do mercado. Os dados do índice CAPE de Shiller revelam claramente este padrão, sugerindo que avaliações elevadas hoje podem assemelhar-se às condições que precederam quedas passadas.

Isto não garante que uma queda do mercado de ações seja iminente, mas indica que os participantes do mercado devem manter uma cautela adequada e considerar se os seus portefólios estão posicionados de forma defensiva suficiente.

Lições da História: O que as Correções Passadas nos Mercado Nos Ensinam

A bolha das dot-com oferece talvez o paralelo histórico mais instrutivo. Na altura, os investidores estavam fascinados por novas tecnologias de internet, assim como hoje pelo artificial intelligence. Os preços das ações de empresas tecnológicas dispararam para níveis desconectados dos lucros, e quando a correção finalmente chegou, muitas ações perderam entre 60% e 80% do seu valor ao longo de vários anos.

No entanto, nem todas as ações tiveram o mesmo desempenho durante essa crise. Empresas com vantagens competitivas sólidas, fluxos de caixa estáveis e produtos essenciais mostraram-se mais resilientes. Setores defensivos como saúde e utilidades resistiram melhor à queda do que as ações de tecnologia de alto crescimento com lucros mínimos.

Esta lição histórica sugere que uma queda do mercado, caso aconteça, não será uniforme no seu impacto. Uma posição seletiva em negócios fundamentalmente sólidos pode ajudar a reduzir a queda do portefólio durante períodos de volatilidade.

Posicionamento Estratégico: Como os Investidores Podem Preparar-se Hoje

Em vez de tentar cronometrar o mercado — uma tarefa notoriamente difícil — uma abordagem mais prudente é garantir que o seu portefólio reflita uma gestão de risco adequada. Isto significa identificar empresas que parecem subvalorizadas relativamente ao seu potencial de lucros a longo prazo e ao seu posicionamento competitivo.

O setor farmacêutico oferece uma área de foco bastante convincente. Embora as ações de saúde tenham tido um desempenho recente inferior, o setor contém empresas com potencial de pipeline substancial, fluxos de receita estabelecidos e propriedade intelectual valiosa. Estas características proporcionam proteção contra perdas caso ocorram correções mais amplas do mercado.

Além disso, empresas que implementam tecnologias de aumento de eficiência, como a inteligência artificial, podem reduzir as suas estruturas de custos enquanto mantêm receitas, uma combinação atraente tanto do ponto de vista de crescimento como de defesa. Quando as avaliações baixarem, essas empresas operacionalmente eficientes tendem a recuperar-se mais rapidamente do que os concorrentes com dificuldades operacionais.

Estudo de Caso: Porque a Posicionamento Defensivo é Importante em Mercados Vulneráveis

Considere a gigante farmacêutica Pfizer (NYSE: PFE), que negocia a aproximadamente 9 vezes os lucros futuros, em comparação com a média do setor de saúde de 18,6. Este desconto significativo na avaliação sugere uma margem de segurança relevante.

A Pfizer enfrentou obstáculos nos últimos anos, incluindo pressões de receita e expiração de patentes de medicamentos-chave como Eliquis (um anticoagulante) e Xtandi (uma terapia contra o câncer). No entanto, a empresa possui um pipeline de medicamentos profundo, abrangendo áreas terapêuticas importantes, incluindo oncologia e gestão de peso. A gestão está a implementar sistematicamente inteligência artificial para reduzir custos operacionais enquanto investe em produtos de próxima geração.

A resiliência dos lucros da empresa, apesar dos desafios de receita, indica uma estabilidade subjacente ao negócio. À medida que novos produtos entram no mercado e o crescimento da linha superior eventualmente estabiliza, a ação parece bem posicionada para recuperação. Mais importante, se uma queda do mercado centrada nas avaliações de inteligência artificial ocorrer, holdings defensivos de saúde como a Pfizer provavelmente sofrerão quedas menos severas do que o setor de tecnologia em geral.

Para Além de Ações Individuais: Construir uma Abordagem Equilibrada

Embora a seleção de ações específicas seja importante, os investidores não devem confiar apenas na identificação de vencedores e perdedores individuais. Uma abordagem diversificada que enfatize qualidade, valor e características defensivas tende a superar ao longo de períodos prolongados, mesmo quando correções de mercado interrompem ganhos de curto prazo.

O serviço Stock Advisor da Motley Fool identifica empresas que cumprem múltiplos critérios de qualidade para investidores que procuram uma abordagem curada. Historicamente, esta disciplina proporcionou retornos compostos de 932% desde o início, superando substancialmente o retorno de 197% do S&P 500. Recomendações passadas, como Netflix (recomendado a 17 de dezembro de 2004, que teria transformado 1.000 dólares em 446.319 dólares) e Nvidia (recomendado a 15 de abril de 2005, que teria atingido 1.137.827 dólares com o mesmo investimento), demonstram o valor da seleção de qualidade mesmo durante períodos de volatilidade de mercado.

A principal ideia é que uma queda do mercado, embora disruptiva a curto prazo, cria oportunidades para investidores bem posicionados. Em vez de tentar prever, concentre-se em construir um portefólio de empresas fundamentalmente sólidas, negociando abaixo do valor intrínseco, diversificando por setores defensivos e mantendo liquidez suficiente para aproveitar oportunidades quando surgirem.

(Retornos até 3 de fevereiro de 2026.)