Previsão da Era Abel: Qual ação de IA a Berkshire Hathaway irá Alvo a Seguir?

Com a aposentadoria de Warren Buffett concluída no final de 2025 e Greg Abel agora firmemente no comando da estratégia de investimento da Berkshire Hathaway, os investidores estão de olho para ver como essa transição de liderança irá influenciar a abordagem do conglomerado às oportunidades em inteligência artificial. Enquanto a filosofia histórica da Berkshire se concentrou em investimentos disciplinados em valor, muitos observadores do setor acreditam que o mandato de Abel pode sinalizar uma postura mais proativa em setores tecnológicos emergentes. O jogo de previsão de ações de IA está a aquecer à medida que analistas tentam identificar quais empresas de tecnologia podem beneficiar do substancial capital disponível e do capital paciente da Berkshire.

As atuais participações em ações de IA da Berkshire pintam um quadro interessante

O universo de investimentos em inteligência artificial vai muito além de startups de software de IA chamativas — engloba tudo, desde infraestrutura de computação em nuvem até fabricantes de hardware e fornecedores de energia que alimentam centros de dados. O portfólio existente da Berkshire já contém várias exposições relevantes a IA que os investidores frequentemente negligenciam.

O conglomerado detém participações significativas na Amazon (NASDAQ: AMZN) e na Alphabet (NASDAQ: GOOG/GOOGL), ambas com valor empresarial substancial derivado de operações relacionadas a IA. Particularmente notável é a adição de ações da Alphabet ao portfólio da Berkshire no terceiro trimestre de 2025 — um movimento estratégico que já se mostrou financeiramente recompensador para o veículo de investimento.

Atualmente, a Berkshire mantém uma posição de 10 milhões de ações da Amazon, o que representa apenas 0,8% do seu portfólio total de investimentos. Essa alocação aparentemente pequena é surpreendente quando se considera o potencial da Amazon. Dada a posição dominante da empresa na infraestrutura de computação em nuvem, onde as cargas de trabalho de IA estão cada vez mais concentradas, essa posição subalocada levanta uma questão intrigante: será que a Amazon pode ser a próxima na lista de compras de ações de IA da Berkshire?

Os fundamentos tecnológicos da Amazon criam um caso de investimento convincente

Após um início de 2025 discreto, a Amazon acelerou significativamente na segunda metade do ano. A empresa reportou um crescimento de vendas líquidas de 13% ano a ano, atingindo 180 bilhões de dólares, com um impulso particularmente forte nos segmentos de maior margem.

Os destaques foram a Amazon Web Services (AWS), que lida com infraestrutura de nuvem e cargas de trabalho de computação de IA cada vez maiores, e a divisão de publicidade da Amazon. Essas não são as maiores fontes de receita da Amazon em volume — a AWS gera apenas 18% do total de vendas — mas sua lucratividade extraordinária é notável. No terceiro trimestre, a AWS contribuiu com 66% do lucro operacional total da Amazon, apesar de representar menos de um quinto das receitas. Essa diferença de margem reflete o prêmio que os clientes estão dispostos a pagar por uma infraestrutura de nuvem confiável, especialmente à medida que as aplicações de IA proliferam.

O segmento de publicidade, embora não divulgue margens específicas, opera claramente em um território de alta margem semelhante ao de negócios comparáveis como a Alphabet e a Meta Platforms (NASDAQ: META). Análises do setor sugerem que as margens operacionais de publicidade geralmente variam entre 30-40%, bastante acima da média geral da Amazon.

Com o crescimento da AWS esperado para manter seu momentum até 2026, essas dinâmicas de margem criam uma tese convincente para a expansão dos lucros da Amazon. Esse é o tipo de melhoria estrutural na rentabilidade que se alinha perfeitamente com os princípios de investimento em valor — unidades de negócio fortes gerando retornos crescentes sobre o capital.

A questão do gestor de portfólio: quem foi o principal defensor da Amazon na Berkshire?

Embora o nome de Buffett domine a imagem pública da Berkshire, as decisões de investimento do conglomerado nunca foram apenas dele. Os gestores de portfólio Todd Combs e Ted Weschler tinham autoridade significativa de compra e demonstraram, notavelmente, maior conforto com investimentos focados em tecnologia do que Buffett.

A recente saída de Combs para aceitar uma posição de liderança no JPMorgan Chase introduz uma incerteza. Se Combs foi fundamental na aquisição original da Amazon pela Berkshire e nas aquisições subsequentes, sua ausência pode sinalizar uma redução no entusiasmo por alocações tecnológicas. Por outro lado, se Ted Weschler foi quem defendeu a tese da Amazon, essa narrativa permanece intacta e potencialmente se fortalece sob a liderança de Abel.

A implicação mais ampla depende da própria filosofia de investimento de Abel. Ele manterá o princípio central da Berkshire de adquirir negócios excelentes a avaliações razoáveis? Estará disposto a consolidar e expandir participações em empresas do portfólio que mudaram de caráter ao longo do tempo?

A metodologia de avaliação revela a atratividade atual da Amazon

As tradicionais relações preço/lucro oferecem uma orientação de avaliação pobre para a Amazon, devido ao grande portfólio de investimentos incorporado na empresa. Ganhos e perdas nesse portfólio podem oscilar dramaticamente os lucros reportados sem refletir o desempenho operacional do negócio.

A relação preço/lucro operacional fornece uma visão mais clara. Por esse critério, a Amazon atualmente negocia perto do limite inferior de sua faixa de avaliação recente, sugerindo uma entrada favorável para investidores dispostos a comprometer capital. Com o desempenho operacional projetado para 2026, essa convergência entre avaliação razoável e fundamentos de negócios em melhora cria o tipo de cenário de investimento que, historicamente, atrai a disciplina de alocação de capital da Berkshire.

A previsão: janela de oportunidade de ações de IA da Berkshire

Para aqueles que monitoram o espaço de previsão de ações de IA em torno da próxima grande alocação tecnológica da Berkshire, a Amazon apresenta um cenário particularmente intrigante. A posição dominante da AWS, a crescente lucratividade na publicidade e a avaliação atual razoável criam múltiplos motivos pelos quais Abel pode direcionar capital para ações adicionais da Amazon.

O timing parece favorável. Abel já começou a usar as reservas de caixa substanciais que Buffett acumulou durante seus últimos anos como CEO. A nova liderança provavelmente busca estabelecer seu próprio histórico de investimentos enquanto honra a filosofia de investimento em valor. Expandir uma posição existente, parcialmente detida, como a Amazon, alinha-se elegantemente com ambos os objetivos.

Se Abel decidir aumentar o peso na Amazon, mudar para outras participações tecnológicas ou buscar investimentos totalmente novos, ainda não se sabe. No entanto, para fins de previsão de ações de IA, a combinação de qualidade do negócio, momentum operacional e avaliação favorável faz da Amazon uma candidata principal para a atenção de alocação de capital da Berkshire em 2026.