Quando será a recuperação do mercado de ações? Navegando pela incerteza em 2025 e além

O caminho para a recuperação do mercado de ações permanece obscurecido pela incerteza nas políticas comerciais e sinais econômicos mistos. O S&P 500 entrou em 2025 com ganhos modestos — cerca de 1% desde o início do ano — mas os investidores continuam a questionar-se sobre a sustentabilidade da recuperação em meio a mudanças de políticas e ventos contrários na economia. Embora a decisão do Presidente Trump de reverter certas tarifas tenha proporcionado alívio temporário, a taxa efetiva de tarifas permanece historicamente elevada, em 14,4%, um aumento de seis vezes desde que a administração assumiu o poder e o nível mais alto desde 1939.

Líderes financeiros apresentaram quadros drasticamente diferentes do que pode estar por vir. O bilionário de fundos de hedge Bill Ackman alertou que as atuais políticas comerciais poderiam desencadear um “inverno nuclear econômico”, enquanto o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, advertiu que aumentos de tarifas provavelmente elevariam os preços ao consumidor e restringiriam o crescimento econômico. Essas narrativas concorrentes evidenciam por que tantos investidores perguntam: quando o mercado de ações recuperará o momentum?

Ventos contrários na economia estão testando o cronograma de recuperação do mercado de ações

Sinais de tensão econômica começaram a surgir em diversos indicadores. A confiança do consumidor em maio caiu para seu segundo nível mais baixo já registrado, segundo a Universidade de Michigan, enquanto as expectativas de inflação subiram para o ponto mais alto desde 1981. Essas mudanças levantaram sérias questões sobre se uma recuperação sustentada do mercado de ações pode ocorrer sem ajustes políticos significativos.

O quadro econômico escureceu ainda mais quando os relatórios do PIB do primeiro trimestre revelaram tendências preocupantes. Analistas do JPMorgan observaram que “os EUA podem estar mais próximos de uma recessão do que o esperado, com um aumento nas importações impulsionado por tarifas, reduzindo o crescimento real em 0,3% ao ano”. Essa avaliação sombria está alinhada com pesquisas de economistas conduzidas pelo The Wall Street Journal, que descobriram que 64 economistas agora estimam uma probabilidade de 45% de recessão nos próximos 12 meses — um aumento significativo em relação aos 22% de janeiro.

A perspectiva de lucros também deteriorou-se de forma mensurável. Analistas de Wall Street reduziram suas previsões de lucros desde que a administração Trump assumiu o poder, reconhecendo as tarifas como um obstáculo considerável. A estimativa consensual em janeiro projetava um crescimento de 14% nos lucros das empresas do S&P 500 em 2025, mas esse número foi revisado para baixo, para 8,5%, segundo a LSEG. Essa contração nos lucros provavelmente testará quando a recuperação do mercado de ações pode ocorrer de forma realista.

Analistas de Wall Street: recuperação do mercado de ações levará tempo, não saltos

A comunidade de bancos de investimento tornou-se cada vez mais cautelosa à medida que 2025 avançou. Em dezembro, a meta média de fim de ano do S&P 500 entre 17 grandes instituições de Wall Street era de 6.600. No entanto, quase todas revisaram suas previsões para baixo desde então. A nova meta média agora está em 5.900 — implicando uma queda de cerca de 1% em relação aos níveis atuais, em torno de 5.945.

Esse consenso revisado sugere que Wall Street espera que o mercado se consolide, em vez de experimentar uma recuperação acentuada neste ano. As previsões atuais indicam uma abordagem de esperar para ver, com vários bancos oferecendo opiniões divergentes:

Wells Fargo mantém a postura mais otimista, com uma meta de 7.007 (potencial de alta de 18%), enquanto o JPMorgan tornou-se o mais cauteloso, com uma meta de 5.200 (queda de 13%). O conjunto de metas entre 5.500 e 6.150 reflete uma incerteza genuína sobre se as condições apoiarão uma recuperação ou puxarão o sentimento para baixo. Para que a recuperação do mercado de ações se concretize além das expectativas atuais de estabilidade, várias condições precisam mudar.

Vários dados econômicos estavam previstos para fornecer clareza sobre se as condições de recuperação estavam se formando. A segunda estimativa do PIB, dados de gastos do consumidor e números de emprego até o início de junho ofereceriam sinais cruciais sobre a saúde subjacente da economia. À medida que esses relatórios surgiram, a volatilidade do mercado permaneceu elevada, sugerindo que os investidores continuam a precificar a incerteza sobre quando uma recuperação sustentada do mercado de ações emergirá.

Variáveis críticas que determinam o potencial de recuperação do mercado de ações

O cronograma de recuperação do mercado de ações depende fortemente de como evoluirá a política comercial. Analistas do JPMorgan e outros destacaram que, assim que a administração Trump fornecer uma direção mais clara sobre a estratégia tarifária, o mercado poderá mover-se de forma decisiva — em direção a uma recuperação significativa ou a quedas mais profundas. A ação lateral atual reflete, essencialmente, a hesitação dos investidores em comprometer capital até que essa incerteza seja resolvida.

Para que a recuperação do mercado de ações acelere, vários fatores precisam estar alinhados: as tarifas devem estabilizar-se ou diminuir, as expectativas de inflação devem moderar-se, a confiança do consumidor deve recuperar-se e as estimativas de lucros devem estabilizar-se. A ausência de qualquer um desses fatores não impede a recuperação, mas a melhoria coletiva deles aumentaria dramaticamente a probabilidade de uma tendência de alta sustentada.

Precedentes históricos oferecem alguma perspectiva. Investidores da Netflix que compraram quando a empresa apareceu em listas de pesquisa de ações em dezembro de 2004 viram seu investimento de 1.000 dólares crescer para 642.582 dólares até maio de 2025. Da mesma forma, quem investiu 1.000 dólares na Nvidia quando ela entrou em listas recomendadas em abril de 2005 acumulou retornos que atingiram 829.879 dólares. Esses exemplos lembram aos investidores que capital paciente, aplicado durante períodos de incerteza, pode gerar retornos excepcionais assim que a clareza surgir e a recuperação começar.

A equipe de pesquisa do Motley Fool observou que o retorno médio do Stock Advisor de 975% superou substancialmente o retorno de 172% do S&P 500 em períodos comparáveis, sugerindo que a seleção de ações de forma seletiva durante períodos de recuperação pode superar o desempenho do índice amplo. Se tais oportunidades ainda estão por vir, depende de quando a recuperação do mercado de ações ganhará tração genuína.

Compreendendo quando a recuperação do mercado de ações acontecerá

A avaliação mais honesta de Wall Street é que o cronograma de recuperação do mercado de ações não pode ser previsto com precisão no ambiente atual. Os analistas reconhecem uma incerteza econômica sem precedentes, impulsionada por novas políticas tarifárias e seus efeitos cascata na inflação, crescimento e lucratividade corporativa. Essa incerteza provavelmente persistirá até que os formuladores de políticas sinalizem uma direção mais clara.

Enquanto isso, os investidores devem se preparar para uma volatilidade contínua. A diferença entre a meta otimista de 7.007 da Wells Fargo e a cautelosa de 5.200 do JPMorgan demonstra que analistas razoáveis podem chegar a conclusões bastante diferentes sobre o desfecho de 2025. Essa dispersão é, ela própria, informativa — reflete uma discordância genuína sobre quando ou se a recuperação do mercado de ações acelerará.

O caminho a seguir provavelmente envolverá várias fases: consolidação contínua à medida que os dados emergem, eventual clareza nas políticas e, posteriormente, uma recuperação sustentada ou uma fraqueza renovada, dependendo do que essa clareza revelar. Para os investidores que perguntam quando o mercado de ações se recuperará, a resposta honesta é que a recuperação depende primeiro de estabilidade, que por sua vez depende de certeza nas políticas. Uma vez que essas condições se formem, o mecanismo de recuperação poderá recomeçar.