Keyrock: os tesoureiros influenciam o preço do Bitcoin mais do que o Fed - ForkLog: criptomoedas, IA, singularidade, futuro

# Keyrock: os tesouros influenciam o preço do bitcoin mais do que a Fed

A “máquina de imprimir” nem sempre afeta significativamente as cotações de ativos de risco — muito depende do mecanismo de distribuição da liquidez fresca.

A emissão de títulos do Tesouro dos EUA (T-bills) tornou-se um indicador-chave de liquidez, determinando a dinâmica do ouro digital. Ao mesmo tempo, o estado dos balanços da Fed e de outros bancos centrais desempenha apenas um papel secundário, afirmam os analistas do market maker Keyrock.

Influência dos T-bills

De acordo com o estudo, uma alteração de 1% na liquidez global provoca uma movimentação de 7,6% no preço da primeira criptomoeda no próximo trimestre. No entanto, o especialista da Keyrock, Amir Hadjian, destacou que nem todas as formas de injeção financeira afetam de igual modo os ativos de alto risco.

Segundo o relatório, desde 2021, a correlação entre a emissão de T-bills e o preço do bitcoin atinge 80%. Além disso, o volume de emissão de títulos do governo funciona como um indicador antecedente com um atraso de cerca de oito meses.

“Quando o Tesouro aumenta a emissão de letras do tesouro, ele financia despesas que entram na economia real e, posteriormente, nos ativos de risco como o bitcoin. Se a emissão diminui ou entra em déficit, esse estímulo fiscal se esgota”, explicou Hadjian.

A influência da emissão de T-bills no preço do bitcoin em comparação com outros métodos de aumento de liquidez. Fonte: Keyrock.Historicamente, o crescimento da emissão líquida de títulos do Tesouro foi um indicador antecedente da dinâmica do bitcoin. O capital institucional e os ETFs spot reduziram a sensibilidade da primeira criptomoeda às mudanças de liquidez em aproximadamente 23%. Apesar de manter a correlação, a influência de fatores macroeconômicos no ativo tornou-se menos pronunciada.

Essas conclusões divergem da opinião popular, segundo a qual a dinâmica do ouro digital depende principalmente da taxa de juros do Fed. Os analistas esperam que o fator liquidez global só se reflita totalmente no preço do bitcoin no final de 2026 ou início de 2027.

A relação entre a emissão de T-bills e o preço do bitcoin. Fonte: Keyrock.## Pagamento da dívida pública dos EUA e entrada de liquidez nos mercados

A liquidez global está à beira de mudanças significativas, acreditam os analistas da Keyrock. Nos próximos quatro anos, vence uma parte substancial da dívida pública americana, cujo volume total ultrapassou US$ 38 trilhões.

O Departamento do Tesouro dos EUA precisará refinanciar esse encargo. Como uma grande parte das obrigações atuais foi formada durante o período de taxas de juros próximas de zero, os novos empréstimos custarão muito mais caro ao governo.

Dinâmica da emissão de letras do Tesouro dos EUA entre 2021 e 2028; analistas preveem aumento no ritmo de emissão. Fonte: Keyrock. A expectativa da Keyrock é que os EUA aumentem a emissão de letras do Tesouro para cobrir a dívida pública. Segundo os analistas, até 2028, o volume anual de emissão pode se estabilizar entre US$ 600 bilhões e US$ 800 bilhões.

Lembramos que os últimos dados de inflação nos EUA, a curto prazo, impulsionaram o preço do bitcoin.