As indicações em expansão do Dupixent, incluindo Prurigo Nodular, estão prestes a impulsionar os últimos lucros da REGN

A Regeneron Pharmaceuticals posicionou-se para mais um desempenho trimestral forte, com a atenção dos investidores centrada nos lucros crescentes do Dupixent e na adoção acelerada do Eylea HD. Quando a biotech anunciar os resultados do quarto trimestre de 2025 em 30 de janeiro de 2026, Wall Street espera que as receitas atinjam 3,82 bilhões de dólares e o lucro por ação chegue a 10,56 dólares, de acordo com as estimativas do consenso Zacks. A questão para os participantes do mercado não é se a REGN entregará resultados — mas por quanto.

Histórico de Resultados Consistentes Aponta para Crescimento Contínuo

A Regeneron demonstrou uma consistência notável em superar as expectativas do mercado. Nos últimos quatro trimestres, a empresa superou as estimativas de lucros em três e errou em apenas um, com uma surpresa média de 21,81%. Mais impressionante, no seu trimestre mais recente, a REGN apresentou uma surpresa de 25,32% nos lucros, sinalizando uma execução robusta em todo o portfólio.

Esse histórico é importante. O Modelo de Investimento Zacks atualmente atribui à REGN uma classificação #1 (Compra Forte), complementada por um Earnings ESP positivo de +0,82%. A estimativa mais precisa para o EPS é de 10,65 dólares contra o consenso de 10,56 dólares, criando uma configuração favorável para mais uma surpresa de lucros.

Crescimento do Dupixent em Múltiplas Indicações, Incluindo Prurigo Nodular

A verdadeira história por trás da força dos lucros da REGN está na expansão do mercado do Dupixent. Originalmente aprovado para dermatite atópica, o medicamento evoluiu para um sucesso de vendas em várias áreas terapêuticas. Hoje, o Dupixent trata pacientes com asma, sinusite crônica com pólipos nasais, eosinofilia esofágica, prurigo nodular, urticária crônica espontânea, doença pulmonar obstrutiva crônica e penfigoide bolhoso.

Essa diversificação entre indicações tem se mostrado transformadora. Através do seu acordo de colaboração com a Sanofi, a Regeneron captura sua parcela dos lucros globais das vendas do Dupixent. O quarto trimestre provavelmente viu uma demanda particularmente forte em todo o espectro de indicações, com o prurigo nodular emergindo como um contribuinte de crescimento notável. Uma adoção sólida em todas as indicações aprovadas posicionou o Dupixent como um motor de lucros consistente, mais do que compensando os obstáculos enfrentados por outros produtos do portfólio da REGN.

Eylea HD Ganha Tração em Meio a Pressões Competitivas

Enquanto o Dupixent avança, a franquia de oftalmologia principal da Regeneron enfrenta uma crescente intensidade competitiva. O Eylea, desenvolvido em parceria com a Bayer, gerou 577 milhões de dólares em vendas líquidas nos EUA durante o quarto trimestre — um reflexo da perda contínua de participação de mercado para o rival Vabysmo.

Em vez de ceder terreno, a Regeneron acelerou o lançamento do Eylea HD, sua formulação de dose mais elevada. A resposta inicial do mercado tem sido excepcionalmente forte. Resultados preliminares mostram que o Eylea HD capturou 506 milhões de dólares em vendas nos EUA no mesmo trimestre, demonstrando uma transição rápida de pacientes do Eylea padrão. Em novembro de 2025, a FDA expandiu a indicação do Eylea HD para incluir edema macular após o oclusão de veia retiniana, com intervalos de dose de até oito semanas após um período inicial de dose mensal. Uma maior flexibilidade na administração mensal tornou-se disponível para pacientes selecionados em todas as indicações aprovadas.

O desempenho combinado do Eylea e do Eylea HD — totalizando mais de 1 bilhão de dólares em vendas nos EUA no Q4 — reforça a mudança estratégica da gestão. Em vez de assistir a uma franquia principal se deteriorar, a Regeneron introduziu uma evolução do produto que está ressoando tanto com médicos quanto com pacientes.

Previsão do Desempenho do Q4 da REGN

O Modelo Zacks aponta claramente para uma superação nos lucros. A combinação positiva do Earnings ESP e da classificação #1 aumentou historicamente a probabilidade de desempenho superior. A REGN atende a ambos os critérios, sugerindo que as estimativas do consenso podem ser conservadoras.

As despesas operacionais provavelmente aumentaram à medida que a Regeneron avançou sua pipeline de pesquisa, mas a gestão compensou essa pressão por meio de recompras disciplinadas de ações. Em fevereiro de 2025, o conselho autorizou um novo programa de recompra de 3,0 bilhões de dólares. Em 30 de setembro de 2025, restavam 2,156 bilhões de dólares disponíveis, sinalizando um compromisso contínuo em aumentar o valor para os acionistas por ação.

Expansão da Franquia Oncológica e Diversificação do Portfólio

Além do Dupixent e do Eylea, a REGN está construindo de forma metódica uma presença competitiva no setor de oncologia. O Libtayo, seu inibidor de checkpoint anti-PD-L1, está conquistando uma participação crescente no mercado de indicações de câncer de pele não melanoma, após recentes ampliações de etiqueta tanto nos EUA quanto na Europa. A Comissão Europeia aprovou o Libtayo como tratamento adjuvante para carcinoma de células escamosas cutâneo (CSCC) com alto risco de recidiva, ampliando sua presença comercial. As estimativas do consenso apontam vendas do Libtayo de 482 milhões de dólares no Q4.

O Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt), recém-aprovado, tem como alvo mieloma múltiplo recidivado ou refratário, enquanto o Ordspono (odronextamab) trata linfoma folicular recidivado ou refratário e linfoma difuso de grandes células B. Essas adições oncológicas representam a estratégia deliberada da Regeneron de reduzir a dependência de uma única franquia e construir fluxos de receita duradouros e multi-produto.

Avaliação de Mercado e Contexto Competitivo

Nos últimos 12 meses, as ações da Regeneron valorizaram 12,2%, ficando atrás do ganho de 17,1% do setor de biotecnologia como um todo. Essa subperformance relativa, apesar dos fundamentos sólidos, pode refletir incertezas anteriores em relação à trajetória competitiva do Eylea. Com o Eylea HD demonstrando tração inesperada e o Dupixent expandindo-se para novas indicações, o próximo anúncio de resultados pode mudar o sentimento dos investidores.

Vários pares merecem atenção junto à REGN. A Veracyte (VCYT) possui classificação #1 com Earnings ESP de +7,98% e superou os lucros em quatro trimestres consecutivos, com surpresas médias de 45,12%. A Amneal Pharmaceuticals (AMRX) apresenta Earnings ESP de +11,77% com classificação #2, com ganhos de participação de 71% em seis meses. A Novartis (NVS), com classificação #3 e Earnings ESP de +1,16%, completa um grupo sólido de nomes de biotecnologia com potencial para surpresas nos lucros.

Para a Regeneron especificamente, a convergência do crescimento diversificado do Dupixent, a forte adoção do Eylea HD e a expansão do portfólio oncológico criam uma narrativa convincente para o anúncio de resultados em 30 de janeiro. Investidores que se posicionarem antes do comunicado podem encontrar oportunidades em uma empresa que está executando múltiplas frentes simultaneamente.