O maior teste de resistência do Bitcoin desde a FTX: o que os dados nos dizem - Coinfea

Bitcoin e o mercado de criptomoedas mais amplo têm experimentado uma redefinição completa do mercado na última semana e particularmente nas últimas 24 horas. Alarmes de capitulação foram acionados, já que mais de 500 bilhões de dólares em capitalização total do mercado de criptoativos foram apagados desde 31 de janeiro, representando uma queda impressionante de mais de 20% em seis dias.

ConteúdosOferta Submersa Atinge Níveis RarosMaior Queda em Um Dia Desde as Liquidações da FTX Acelerar a MovimentaçãoChoque Macroeconómico Aumentou o CombustívelO que os Traders Estão A Ver a SeguirBitcoin -13,82% de movimento ontem marcou a sua 8ª maior queda diária nos últimos dez anos. Em termos de dólares brutos, o Bitcoin também registou a sua primeira redução de mais de 10 mil dólares num único dia. O que testemunhámos no mercado ontem foi um desmantelamento sistemático de stress, desencadeando uma venda em cascata impulsionada por múltiplos fatores ao mesmo tempo.

Esta forte venda agora significa que o Bitcoin está a testar extremos históricos tanto do ponto de vista da análise técnica quanto de uma perspetiva on-chain. As zonas que estão a ser testadas agora e discutidas neste artigo normalmente surgem durante mercados de baixa prolongados, o que torna a reação a partir daqui especialmente importante. Como os preços reagem a esses níveis ajudará a determinar se o mercado está a formar um fundo duradouro ou a entrar numa tendência de baixa mais profunda.

Oferta Submersa Atinge Níveis Raros

Com o BTC a cair abaixo dos máximos do ciclo de 2021 de 69 mil dólares e a acelerar em direção a um mínimo de 60 mil dólares, mais de 9,5 milhões de BTC estão agora em perda. Este é o maior volume de oferta em perda desde janeiro de 2023.

Outra indicação clara de capitulação pode ser vista através do gráfico de Lucro e Perda Realizada Líquida (NRPL). Este mede o lucro ou perda total que os investidores realizam quando as moedas se movem na cadeia. Cada Bitcoin tem um “preço de última movimentação” registado, muitas vezes referido como a sua base de custo. Quando uma moeda se move a um preço superior à sua base de custo, é considerada lucro realizado; quando se move abaixo desse nível, é considerada perda realizada.

A métrica então agrega a diferença entre todos os lucros realizados e perdas realizadas em toda a rede a cada dia. Embora a blockchain não possa ver diretamente se uma moeda foi vendida ou retirada, grandes ondas de movimento na cadeia coincidem historicamente com moedas enviadas para trocas, redistribuídas após negociações ou liquidadas durante eventos de stress. Por essa razão, a métrica é amplamente utilizada como um proxy fiável para determinar se o mercado está a realizar lucros ou perdas coletivamente.

A média móvel simples de 7 dias é aplicada a este gráfico porque os lucros e perdas realizados diários podem variar significativamente e distorcer as leituras. Ao fazer a média dos últimos sete dias, o indicador destaca tendências de forma equilibrada, em vez de ruído de um dia. Agora, ao olharmos para o estado atual dos participantes no mercado, a média de NRPL dos últimos 7 dias está em -1,8 mil milhões por dia. Isto contrasta fortemente com as fases de alta em 2024 e 2025, quando este dado estava bem no lado do lucro, atingindo picos superiores a 4,5 mil milhões por dia durante novembro de 2024.

Maior Queda em Um Dia Desde a FTX

A queda de -13,82% de ontem foi a maior queda diária do BTC desde o colapso da FTX em novembro de 2022. Na altura, a venda foi desencadeada pela falha estrutural de uma grande entidade centralizada, que abalou a confiança dos investidores e o risco de contraparte em todo o setor. Hoje, apesar de o Bitcoin e as criptomoedas serem uma classe de ativos muito maior e mais madura, esta queda reflete um desmantelamento por múltiplos fatores, onde pressões macroeconómicas, tensões geopolíticas, alavancagem e fluxos de saída de ETFs têm, coletivamente, prejudicado a convicção do mercado.

Liquidações Aceleraram a Movimentação

Nas últimas 24 horas, foram liquidados posições no valor de 2,60 mil milhões de dólares, colocando este evento entre os dez maiores de sempre de liquidações no mercado. No entanto, se olharmos para as liquidações desde 29 de janeiro, quase 10 mil milhões de dólares foram apagados, tornando esta semana uma das mais agressivas operações de redução de alavancagem que o mercado já viu. Isto explica porque o Bitcoin acelerou para o lado negativo após quebrar o primeiro nível chave de 80,5 mil dólares e depois o mínimo do intervalo de abril de 2025 de 74,5 mil dólares.

Choque Macroeconómico Aumentou o Combustível

Embora a alavancagem e as liquidações possam acelerar a ação de preço descendente, a faísca geralmente vem de notícias e narrativas. Na última semana, vimos vários fatores externos pesarem fortemente sobre as criptomoedas, como as tensões entre EUA e Irão, a nomeação de um presidente do Fed potencialmente hawkish, Kevin Warsh, um DXY em ascensão e fluxos de saída significativos de ETFs. Ontem, esses ventos favoráveis foram agravados pela notícia de dados de emprego nos EUA mais fracos do que o esperado.

As novas solicitações de subsídio de desemprego subiram para 231 mil contra 212 mil esperados, o que significa que os despedimentos estão a aumentar. As demissões de janeiro foram as mais altas desde 2009, enquanto, ao mesmo tempo, as empresas anunciaram muito poucos planos de contratação. Quando os despedimentos aumentam e a contratação desacelera, torna-se um indicador líder de fraqueza económica, e os mercados começam rapidamente a precificar esse risco.

Para as criptomoedas, isto costuma ser bearish porque sinaliza uma potencial escassez de liquidez. Os investidores tornam-se mais avessos ao risco e as expectativas crescem de que as condições financeiras possam permanecer restritivas. Vimos índices como o S&P 500 e o NASDAQ a cair com base nesta notícia, mas em ambientes de risco reduzido como este, ativos como as criptomoedas são frequentemente os primeiros a enfrentar uma pressão de venda intensificada. Em última análise, esta notícia acrescentou uma camada adicional de incerteza a um mercado já frágil.

O que os Traders Estão a Ver a Seguir

O sentimento atual do mercado nunca esteve tão sombrio há anos. De facto, o índice de medo e ganância atingiu 9, entrando numa zona de medo extremo que não se via desde o crash da Luna. Para os participantes do mercado e analistas, no entanto, a chave não é focar no que já aconteceu, mas procurar cenários potenciais futuros a partir daqui.

O facto é que o Bitcoin agora entrou em territórios de sobrevenda que não se viam desde os mínimos de ciclos anteriores de baixa, e alguns indicam até extremos mais profundos. Por exemplo, o RSI diário não esteve tão baixo desde o crash da COVID, há quase seis anos. Isto pode sugerir que as vendas podem estar estendidas a curto prazo e os traders estão a observar sinais de uma recuperação ou mudança de momentum.

Outro sinal importante que os traders estão a acompanhar neste momento vem do mapa de calor de liquidações do Bitcoin, que mostra um mercado de derivados extremamente desequilibrado. Os vendedores a descoberto têm acumulado agressivamente, com a alavancagem de liquidação de posições a descoberto agora a atingir um nível histórico de 29 mil milhões de dólares. Por outro lado, há muito pouca liquidez de liquidação na posição comprada, destacando o quão rapidamente a posição do mercado virou para o lado bearish. Quando a posição fica tão carregada de um lado, mesmo um movimento modesto para cima pode desencadear liquidações em cascata, abrindo caminho para um rebound impulsionado por uma forte pressão de short squeeze.

Em termos de indicadores técnicos que podem atuar como uma área de suporte, a média móvel de 200 semanas é a que deve ser acompanhada de perto. Esta atualmente situa-se em 58 mil dólares e representa uma zona importante que marcou fundos principais em ciclos anteriores do Bitcoin.

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