A exigência de Trump por taxas baixas encontra resistência no mercado

O tema das taxas de juros tornou-se uma das mais controversas na economia americana. Por um lado, o presidente dos EUA insiste numa redução agressiva das taxas. Por outro lado, os participantes do mercado e os especialistas económicos permanecem céticos quanto à viabilidade de implementar tais planos.

A exigência ambiciosa do presidente e a reação fria do setor financeiro

O presidente dos EUA expressou uma posição clara: as taxas de juros nos EUA devem estar entre as mais baixas do mundo, idealmente a 1%. No entanto, essa exigência encontra um obstáculo significativo. Com uma inflação atual de cerca de 2%, uma taxa dessas implicaria taxas de juros reais negativas, o que cria riscos económicos consideráveis para o sistema monetário.

A reação do Wall Street indica que os profissionais do mercado não compartilham do otimismo do principal responsável. Segundo dados publicados pela CNBC em janeiro, os especialistas entrevistados prevêem apenas ajustes mínimos nas taxas dos fundos federais nos próximos dois anos. Essas previsões estão alinhadas com os preços cotados pelos participantes no mercado de futuros, o que sugere que o mercado duvida da possibilidade de uma mudança radical na política monetária.

O que o mercado espera: reduções moderadas em vez de uma revolução

De acordo com as expectativas do mercado, em 2026 prevê-se duas reduções de 25 pontos base cada, totalizando 50 pontos base. A partir daí, segundo o consenso, o ritmo de redução das taxas deverá cessar, e em 2027 não se esperam mudanças. Assim, a taxa dos fundos federais estabilizar-se-á em torno de 3% e permanecerá nesse nível pelos próximos anos.

Esse cenário difere radicalmente das exigências feitas pelo presidente. Em vez de uma redução definitiva para 1%, o mercado prevê uma diminuição gradual até 3%, o que ainda é consideravelmente superior ao desejo presidencial. Essa disparidade entre a exigência e a realidade reflete uma profunda divergência de opiniões sobre as prioridades económicas.

A lógica económica do ceticismo do mercado

A posição do mercado não é casual. Os especialistas compreendem que uma redução abrupta das taxas num contexto de inflação de 2% levaria a taxas de juros reais negativas — fenômeno normalmente associado a períodos de crise económica, e não a um crescimento estável. Tal decisão poderia desencadear uma nova onda de instabilidade de preços e aumentar os riscos para o sistema financeiro.

A exigência do presidente, embora ambiciosa, encontra resistência nas leis da economia e na prática dos bancos centrais em todo o mundo. O consenso do mercado reflete a compreensão de que a política monetária deve permanecer vinculada às condições macroeconómicas reais, e não às vontades políticas. Nesse contexto, ajustes moderados das taxas parecem ser o cenário mais realista a curto prazo.