O próximo ciclo do Bitcoin não começará no mundo das criptomoedas, diz Arthur Hayes

Fonte: Coindoo Título Original: Bitcoin’s Next Cycle Won’t Start in Crypto, Says Arthur Hayes Link Original: O próximo ciclo de alta do Bitcoin pode ter pouco a ver com sentimento no mercado de criptomoedas, ETFs ou dados on-chain. Em vez disso, pode emergir de tensões no sistema monetário global - particularmente na relação entre o dólar dos EUA e o iene japonês.

Essa é a estrutura apresentada por Arthur Hayes, que argumenta que as dinâmicas de liquidez macroeconômica, e não o momentum de preço de curto prazo, estão silenciosamente preparando o palco para uma nova valorização do Bitcoin em 2026.

Principais Conclusões

• Arthur Hayes argumenta que o próximo mercado de alta do Bitcoin pode ser impulsionado por tensões na moeda global, e não por fatores específicos de criptomoedas
• Ele acredita que a força do iene pode eventualmente forçar uma expansão da liquidez nos EUA, beneficiando ativos escassos como o Bitcoin
• Hayes vê 2026 como o momento provável de retorno, à medida que os efeitos da política macroeconômica se refletem nos mercados

Enquanto muitos traders interpretam a força do iene como uma ameaça aos ativos de risco, Hayes acredita que essa visão ignora os efeitos de segunda ordem. Em sua análise, a verdadeira história não é o iene em si, mas como as autoridades monetárias dos EUA podem responder se a pressão cambial se intensificar.

Por que a Força do Iene Pode se Tornar um Catalisador para o Bitcoin

A tese de Hayes começa com uma suposição simples: movimentos sustentados nos principais pares de FX raramente acontecem sem consequências políticas. Se o iene continuar a subir agressivamente, aumenta a probabilidade de que instituições americanas intervenham para estabilizar os mercados cambiais.

Essa estabilização, segundo Hayes, não ocorre no vácuo. Qualquer resposta significativa exigiria a criação ou redistribuição de liquidez em dólares — seja por meio de reservas bancárias, expansão do balanço ou mecanismos de intervenção indireta.

Do ponto de vista do Bitcoin, isso importa muito mais do que a volatilidade de curto prazo. Hayes argumenta que, quando dólares são criados para gerenciar a pressão cambial, esses dólares não desaparecem. Eles fluem para fora em direção aos mercados globais, eventualmente chegando a ativos escassos.

Liquidez Primeiro, Preço Depois

Um ponto-chave no argumento de Hayes é o timing. Ele não prevê uma alta imediata do Bitcoin. Em vez disso, vê os ciclos de liquidez impulsionados por fatores macroeconômicos como forças de movimento lento que levam meses — às vezes anos — para se refletirem completamente nos preços dos ativos.

Por isso, ele aponta para 2026 em vez do ano atual. Se as pressões cambiais levarem os bancos centrais a políticas acomodatícias hoje, o excesso de liquidez resultante provavelmente alimentará ativos especulativos e sensíveis à inflação posteriormente.

Essa reação retardada é o que, na visão de Hayes, torna as previsões atuais de queda do mercado excessivamente simplistas. Os mercados frequentemente precificam o efeito de primeira ordem — como reações de risco-off — enquanto ignoram o que vem a seguir.

O Banco Central do Japão e a Ilusão de Estabilidade

Essas dinâmicas estão se desenrolando enquanto o Banco do Japão continua resistindo ao aperto monetário. Ao manter as taxas inalteradas, apesar de especulações sobre uma mudança, os formuladores de políticas japoneses temporariamente acalmaram os mercados — mas sem resolver os desequilíbrios subjacentes.

Enquanto isso, relatos de que o Federal Reserve Bank de Nova York monitora as condições dólar-iene reforçam a visão de Hayes de que as autoridades estão de olho, mesmo que nenhuma intervenção formal tenha ocorrido.

Para Hayes, essa combinação — tensão cambial sem resolução — é exatamente o ambiente onde a liquidez impulsionada por políticas eventualmente retorna.

Uma Tese Macroeconômica, Não uma Previsão de Preço

Importante, Hayes não apresenta isso como uma garantia. Seu argumento é condicional: se a liquidez em dólares se expandir para gerenciar as pressões cambiais, então o Bitcoin se beneficia como efeito colateral.

Por isso, ele rejeita previsões de um colapso iminente do Bitcoin ligado exclusivamente aos movimentos do iene. Em sua visão, essas previsões confundem correlações superficiais com mecanismos monetários mais profundos.

Se Hayes estiver certo, o próximo mercado de alta do Bitcoin não começará com entusiasmo — começará silenciosamente, nos balanços e mesas de câmbio, muito antes de os gráficos de preço refletirem o que já está em movimento.