Crypto Heads para um 2026 liderado por instituições, diz JPMorgan

Fonte: Coindoo Título Original: Crypto Heads for an Institutional-Led 2026, JPMorgan Says Link Original: Após um ano de destaque para os ativos digitais, analistas de Wall Street estão cada vez mais a enquadrar as criptomoedas como um mercado institucional, em vez de um fenómeno impulsionado pelo retalho.

A JPMorgan agora espera que os fluxos de capital para o setor não só continuem em 2026, mas potencialmente acelerem, após o que descreve como uma mudança estrutural na forma como os grandes investidores abordam as criptomoedas.

Principais pontos

• As criptomoedas tiveram um ano de entrada de capital recorde em 2025, e os principais bancos esperam que esse ímpeto continue em 2026.
• As instituições estão a tornar-se mais ativas à medida que regras mais claras nos EUA facilitam a abordagem às criptomoedas como um ativo mainstream.
• Grandes compradores corporativos e de tesouraria, em vez de traders, foram a maior fonte de capital no ano passado.

O banco estima que as criptomoedas atraíram perto de $130 mil milhões em capital novo durante 2025, estabelecendo um novo máximo anual e superando confortavelmente o total do ano anterior. Em vez de considerar isto como um pico pontual, a JPMorgan vê isto como uma base para a próxima fase de crescimento.

A regulamentação remodela o panorama de investimento

Uma diferença chave para 2026 é o contexto regulatório. Segundo Nikolaos Panigirtzoglou, regras mais claras nos Estados Unidos estão a eliminar barreiras de longa data que mantinham muitas instituições à margem. Com a incerteza legal a diminuir, bancos, gestores de ativos e empresas estão a tornar-se mais confortáveis em expandir a sua exposição às criptomoedas além da simples especulação de preços.

A JPMorgan argumenta que esta mudança se refletirá em todo o ecossistema, desde níveis mais elevados de fusões e aquisições focadas em criptomoedas até ao renovado interesse em IPOs e negócios com infraestrutura pesada, como emissores de stablecoins, provedores de custódia, bolsas, plataformas de pagamento e empresas de serviços blockchain.

De onde realmente veio o dinheiro

Para mapear os fluxos do ano passado, a JPMorgan analisou múltiplos canais, incluindo produtos negociados em bolsa, atividade nos mercados de futuros, captações de capital de risco e compras de balanço por empresas cotadas em bolsa. Embora os ETFs de Bitcoin e Ethereum tenham atraído um capital substancial, o banco sugere que esses fluxos foram em grande parte impulsionados por investidores individuais, e não por instituições.

Ao mesmo tempo, a atividade de trading profissional contou uma história mais cautelosa. A participação em futuros de criptomoedas em certas plataformas diminuiu em comparação com o ano anterior, sinalizando uma redução do envolvimento de fundos de hedge e outros traders institucionais de curto prazo.

Tesourarias corporativas dominam silenciosamente

Um dos desenvolvimentos mais marcantes de 2025 foi a escala de compras por parte de empresas de tesouraria de ativos digitais. Mais da metade de todos os fluxos de entrada de criptomoedas no ano passado veio dessas entidades, que acumularam dezenas de bilhões de dólares em ativos digitais no início do ano, antes de desacelerar posteriormente.

A estratégia emergiu como o maior comprador, com cerca de $23 mil milhões, enquanto outras empresas focadas em tesouraria adicionaram dezenas de bilhões adicionais. No último trimestre, no entanto, o ímpeto de compra diminuiu, afetando nomes bem conhecidos do setor.

Capital de risco fica para trás apesar de regras mais amigáveis

Em contraste com as compras de tesouraria, o capital de risco em criptomoedas permaneceu contido. A JPMorgan observa que, embora os volumes totais de financiamento tenham aumentado em relação a 2024, a atividade ainda ficou muito abaixo dos picos vistos no início da década. O número de negócios caiu acentuadamente, à medida que os investidores se concentraram em projetos de estágio mais avançado, enquanto o financiamento de estágio inicial sofreu uma retração pronunciada.

Para os analistas da JPMorgan, esta hesitação é desconcertante, dado o ambiente regulatório em melhoria nos EUA, que, em teoria, deveria apoiar a assunção de riscos e a inovação.

Um ciclo de criptomoedas diferente à vista

No seu conjunto, a perspetiva da JPMorgan sugere que a próxima fase do mercado de criptomoedas será muito diferente dos ciclos passados. A hype impulsionada pelo retalho parece estar a dar lugar a uma alocação de capital mais lenta e deliberada por parte de instituições e empresas. Com a regulamentação a fornecer uma base mais sólida e grandes players a aumentarem progressivamente os seus compromissos, o banco acredita que 2026 poderá marcar um período em que as criptomoedas se comportem menos como um nicho especulativo e mais como uma classe de ativos financeiros madura.