O Bitcoin Pode Tornar-se um Ativo Estrutural nos Mercados Globais, Diz a VanEck

Fonte: Coindoo Título Original: Bitcoin May Become a Structural Asset in Global Markets, VanEck Says Link Original: A VanEck delineou uma estrutura de longo prazo que reformula o Bitcoin, menos como uma operação especulativa e mais como um componente estrutural das finanças globais futuras, argumentando que o seu valor real emergirá ao longo de décadas, e não ciclos.

O gestor de ativos modela como o Bitcoin poderia evoluir entre 2026 e 2050, à medida que a pressão sobre os sistemas de dívida soberana e ativos de reserva tradicionais aumenta.

Principais Conclusões

• A VanEck enquadra o Bitcoin como um ativo monetário de longo prazo impulsionado por liquidez global e pressões de dívida soberana, e não por ciclos de negociação de curto prazo
• A empresa espera que a volatilidade permaneça elevada, mas vê derivados e alavancagem como a principal fonte, e não fundamentos enfraquecidos
• O perfil de correlação do Bitcoin sugere que pode melhorar a eficiência do portfólio mesmo com pequenas alocações
• A VanEck argumenta que o maior risco para investidores de longo prazo pode ser não ter exposição ao Bitcoin de todo

Em vez de confiar em ferramentas de avaliação convencionais usadas para ações, a VanEck aborda o Bitcoin como uma rede monetária não soberana, cuja adoção depende do uso em liquidação, diversificação de reservas e tendências de liquidez global.

De acordo com a empresa, os movimentos de preço de curto prazo provavelmente permanecerão voláteis e impulsionados por condições de alavancagem e liquidez. No entanto, a tese de longo prazo centra-se na capacidade do Bitcoin de absorver capital à medida que a confiança nos sistemas baseados em fiat gradualmente se deteriora.

O Papel de Longo Prazo do Bitcoin Vai Além dos Ciclos de Preço

A análise da VanEck posiciona o Bitcoin como um ativo convexo com potencial de valorização assimétrica — um que não se comporta como ações, obrigações ou até ouro ao longo de ciclos de mercado completos. A empresa espera que o perfil de retorno de longo prazo do Bitcoin seja moldado principalmente pelo crescimento da oferta monetária global e pelo contínuo desvalorizar da moeda, e não por produtividade ou lucros.

No cenário base, a VanEck modela o crescimento composto do Bitcoin em aproximadamente 15% ao ano ao longo de um horizonte de 25 anos. Mesmo em um resultado conservador onde a adoção estagna, a empresa argumenta que o Bitcoin ainda poderia reter valor devido à sua escassez e utilidade de rede existente. Cenários mais agressivos assumem que o Bitcoin desempenhará um papel significativo na liquidação do comércio global e na diversificação de reservas dos bancos centrais, especialmente se a confiança na dívida soberana se enfraquecer ainda mais.

O relatório enfatiza que métodos tradicionais de avaliação não capturam essas dinâmicas, levando a empresa a focar em modelos de penetração baseados na adoção, ligados ao comércio internacional e à alocação de reservas.

Liquidez, Não Sentimento, Impulsiona o Comportamento do Bitcoin

Uma descoberta chave na pesquisa é a relação estreita do Bitcoin com a liquidez global. Os dados da VanEck sugerem que mudanças na oferta monetária global explicam uma parte significativa do comportamento de preço de longo prazo do Bitcoin, reforçando a visão de que o ativo funciona como uma “esponja de liquidez” e não como um proxy de tecnologia alavancada.

Ao mesmo tempo, a relação inversa histórica do Bitcoin com o dólar dos EUA começou a moderar-se. Em vez de reagir puramente à força ou fraqueza do dólar, o Bitcoin parece estar cada vez mais sensível à instabilidade fiscal mais ampla em grandes economias.

Essa mudança, argumenta a VanEck, apoia a ideia de que o Bitcoin está passando de uma proteção de nicho contra a desvalorização do dólar para uma proteção mais generalizada contra o estresse monetário global.

Volatilidade Permanece Alta, Mas Forças Estruturais Estão a Mudar

Apesar do seu potencial de longo prazo, a VanEck não minimiza a volatilidade do Bitcoin. A empresa assume uma volatilidade anualizada sustentada entre 40% e 70% para modelagem de longo prazo, comparável a mercados fronteiriços ou tecnologias em estágio inicial.

Importante, grande parte dessa volatilidade agora é atribuída a derivados e alavancagem, e não à venda à vista. Posicionamentos em futuros e taxas de financiamento cada vez mais ditam oscilações de preço de curto prazo, criando movimentos agudos, mas muitas vezes mecânicos, que não necessariamente minam a tese de adoção mais ampla.

Ao mesmo tempo, a volatilidade realizada tem diminuído gradualmente, sugerindo que a estrutura de mercado do Bitcoin está amadurecendo à medida que a participação global aumenta e a descoberta de preços se torna mais distribuída regionalmente.

Implicações para Carteiras de Investidores Institucionais

De uma perspetiva de alocação, a VanEck enquadra o Bitcoin como uma ferramenta de eficiência de portfólio, e não como uma participação central. Pequenas alocações, geralmente entre 1% e 3%, são apresentadas como suficientes para melhorar os retornos ajustados ao risco devido à baixa correlação do Bitcoin e ao potencial de valorização assimétrica.

Para investidores com maior tolerância ao risco, alocações maiores podem aumentar os retornos, mas a empresa enfatiza uma gestão disciplinada do tamanho para evitar que a volatilidade domine os resultados do portfólio.

Por fim, a VanEck argumenta que o verdadeiro risco para os alocadores de longo prazo pode não ser a volatilidade do Bitcoin, mas não ter exposição alguma, à medida que os sistemas financeiros globais entram em um período prolongado de tensão de dívida e experimentação monetária.