Sexta-feira será divulgado o dado de emprego não agrícola de dezembro, que é o primeiro dado econômico importante do início deste ano, e todas as grandes instituições e traders estão de olho com atenção.

Vamos começar pelos números previstos — o número de empregos não agrícolas deve ser de 55.000, menor do que os 64.000 do mês passado; a taxa de desemprego deve cair de 4,6% para 4,5%; a taxa de crescimento do salário médio por hora deve subir de 3,5% para 3,6%. À primeira vista, esses números parecem contraditórios: o número de empregos está diminuindo, o que sugere que o mercado de trabalho está desacelerando, mas a taxa de desemprego está caindo, indicando que o mercado não tem problemas. Essa contradição é bastante evidente.

Qual deve ser o foco principal? Acho que deve ser a taxa de desemprego. A razão é simples — o número de empregos não agrícolas já está em um nível relativamente baixo, tendo pouca relevância como referência, enquanto a taxa de desemprego pode refletir de forma mais realista o aquecimento ou resfriamento do mercado de trabalho como um todo, e esse dado geralmente influencia bastante o dólar.

Se os dados mostrarem que o mercado de trabalho está enfraquecendo, a expectativa de uma nova redução nas taxas de juros pelo Federal Reserve certamente aumentará, o dólar se enfraquecerá, o ambiente financeiro ficará mais frouxo, o que é positivo para o mercado de ações. O contrário também é válido — se os dados mostrarem que o mercado de trabalho ainda está firme, o mercado pode reagir de forma contrária.

Nossa opinião é que, a menos que o número de empregos não agrícolas apresente crescimento negativo ou desvie muito das expectativas, esses dados de taxa de desemprego serão o palco principal nesta sexta-feira.