Ainda se lembra daquela tragédia do UST? Muitas pessoas ficaram completamente desesperadas com as stablecoins algorítmicas, colocando todas as stablecoins na lista negra. Mas recentemente, ao desmontar um projeto interessante, percebi que a forma de fazer stablecoins pode realmente ser mais cautelosa.

A stablecoin deste projeto é totalmente apoiada por garantias excessivas de ativos principais como BNB, ETH, e pode ser resgatada a qualquer momento. O mecanismo é um pouco como um penhor tradicional: se quer emprestar 100 unidades, precisa colocar como garantia ativos no valor de 150 unidades, o que limita bastante o risco de liquidação. Assim, do ponto de vista estrutural, evita-se o risco de expansão infinita.

O mais interessante é o design inovador — seus ativos de garantia não ficam parados, eles continuam gerando rendimento. A governança do sistema também é descentralizada, os detentores de tokens podem votar para ajustar os parâmetros, o que equivale a uma proteção coletiva do mecanismo.

Para ser honesto, o UST realmente deixou uma sombra psicológica em muitas pessoas, e ao ver stablecoins, elas ficam receosas. Mas a aparição de projetos assim também mostra que alguns estão respondendo ativamente à questão de "como projetar stablecoins mais seguras". Pode-se considerá-los como estudos de caso para entender melhor as possibilidades das stablecoins. Afinal, o setor precisa seguir em frente; só reclamar não adianta, é preciso aprofundar o entendimento.