🚨BREAKING

Dados CoT (Dez 23-30, divulgados a 5 de jan):
• Ags: Curto MM de milho/trigo SRW
• Energia: Hedge de P/M curto; MM longo
• Gás Natural: Enorme OI; Swap Dealers fortemente curto; MM longo
• Eletricidade: Liderado por comerciais, MM fraco
• Metais e outros: Ouro MM forte longo; Cobre OR curto

Em relação à divulgação anterior, os cereais mostram uma reversão em vez de continuação na posição especulativa. A mudança chave está no milho, onde o Managed Money voltou a uma posição líquida curta pequena, desfazendo o breve retorno à posição longa na semana passada. Isso indica uma mudança para uma especulação mais defensiva, em vez de uma continuação otimista sustentada. O trigo SRW permanece líquido curto, reforçando que o apetite especulativo nos cereais ainda é seletivo e específico por contrato, enquanto a cobertura curta comercial no complexo permanece amplamente inalterada e continua a ancorar a posição.

Nos mercados de petróleo, a estrutura central permanece praticamente inalterada. As coberturas curtas de produtores/comerciantes continuam a dominar, e o Managed Money permanece longo nos principais produtos, mas sem evidências de um aumento significativo na exposição especulativa nova. O padrão ainda reflete manutenção de posições, em vez de rotação — suposições de demanda constantes, risco disciplinado e sem sinais de congestão de ambos os lados.

O gás natural permanece estruturalmente consistente com o relatório anterior. O OI ainda está extremamente elevado, Swap Dealers continuam a manter uma exposição líquida curta pesada, e o Managed Money permanece líquido longo. Isso confirma que o mercado continua sendo impulsionado principalmente pela cobertura de dealers e do mercado físico, com participação especulativa comportando-se mais como envolvimento em volatilidade do que controle direcional, semelhante à semana anterior.

A posição em eletricidade novamente mostra domínio comercial com participação persistente de fundos. A exposição do Managed Money permanece visível e significativa nos principais hubs, indicando que o interesse especulativo não desapareceu, mesmo enquanto utilities e produtores continuam a representar a maior parte da posição total.

Nos metais, o tom permanece estável em vez de direcional. O ouro continua a manter posições líquidas longas fortes do Managed Money, reforçando seu status como uma cobertura macro defensiva, em vez de uma operação de momentum. O cobre permanece caracterizado por Outros Reportáveis líquidos curtos, sugerindo que a confiança na demanda industrial não melhorou materialmente em relação à atualização anterior.

Resumindo, em comparação com o relatório anterior, a mudança notável é o retorno do milho à posição líquida curta do MM, enquanto o restante do complexo mostra persistência em vez de rotação. A posição especulativa permanece seletiva e disciplinada, com a cobertura comercial ainda estabelecendo a base nos setores de energia, gás, eletricidade e metais.