Recentemente, o mercado de chips de armazenamento tem estado completamente em ebulição. Nos mercados americanos, a SanDisk disparou 27% num só dia, enquanto a Micron Technology também ultrapassou os 10%, atingindo máximos históricos. Mas o que está por trás desta onda de valorização? Simplificando, é a explosão da procura por armazenamento impulsionada pelo crescimento desenfreado da IA. Gigantes internacionais como Samsung e SK Hynix já anunciaram que os preços do DRAM no primeiro trimestre vão subir entre 60% e 70%. O que isto significa? Agora, um módulo de memória de servidor DDR5 de 256G custa mais de 40 mil yuans, e 100 unidades equivalem a 4 milhões. Este nível de aumento é realmente raro na história dos chips.

**Fabricação de chips de armazenamento: os beneficiários mais diretos**

As empresas do lado da produção certamente serão as primeiras a beneficiar. O setor de chips de armazenamento doméstico recentemente explodiu coletivamente, com várias líderes a atingir limites diários de subida. Isto não é uma reação momentânea, mas uma confirmação de análises do setor: os preços dos chips de armazenamento estão numa trajetória de forte alta, e em 2026 enfrentaremos uma escassez de oferta ainda mais agravada.

No que diz respeito aos segmentos específicos, as empresas de design de chips de memória flash lideram em quota de mercado global, devendo ser observadas de perto. Além disso, há empresas de tamanho médio com rácios de preço-lucro relativamente razoáveis, cujos valores de mercado ainda não refletem totalmente esta nova fase do ciclo. Para maior flexibilidade, as small caps têm mostrado aumentos frequentes nas listas de maiores subidas, embora com maior risco de volatilidade.

**Equipamentos semicondutores: o caminho inevitável para expansão de capacidade**

Para ampliar a produção de chips, é preciso primeiro expandir a capacidade de produção de equipamentos. É por isso que os líderes nacionais em equipamentos estão recentemente a atingir máximos históricos — os principais fabricantes de armazenamento doméstico planeiam aumentar massivamente a capacidade, com atualização de equipamentos prevista para até o final de 2027. Isso garante que os pedidos para empresas de equipamentos continuem a crescer.

O ciclo super de armazenamento impulsionado pela IA criará um efeito de ressonância: processos avançados e expansão de armazenamento avançam em conjunto, alimentando a demanda por equipamentos. Empresas de equipamentos essenciais, como máquinas de etching e de inspeção, irão beneficiar-se deste movimento.

**Encapsulamento, testes e distribuição: os hubs invisíveis da cadeia**

Design e fabricação de chips representam apenas metade do ciclo. As etapas de embalagem, testes e distribuição são igualmente importantes. Embora essas empresas não tenham o mesmo brilho das fabricantes, como etapas essenciais da cadeia, o crescimento de pedidos é bastante previsível.

**A procura também merece atenção**

Embora empresas relacionadas à IA e servidores não produzam diretamente chips de armazenamento, a longo prazo, elas estão impulsionando a demanda nesta fase do ciclo. Quando a expansão da cadeia de produção realmente começar, esses negócios também terão muitos pedidos.

**Avaliação do ciclo e alertas de risco**

Será que já é tarde para entrar? Segundo previsões de mercado, até 2026 o mercado global de chips de armazenamento continuará a estar em situação de escassez, com uma probabilidade elevada de os preços continuarem a subir. Diferente de ciclos anteriores, desta vez há uma combinação de fatores como atualizações de servidores de IA e aumento da procura por hardware inteligente, o que teoricamente reforça a continuidade do ciclo.

Porém, é importante estar atento aos riscos. Este setor é naturalmente bastante volátil, e algumas ações já tiveram aumentos consideráveis, com preços bastante elevados. Investir em cima pode limitar o espaço de valorização e aumentar os riscos. A abordagem mais segura é focar em empresas com alta previsibilidade de resultados e que tenham uma verdadeira vantagem competitiva no seu segmento, evitando seguir tendências de forma cega.