Recentemente, várias criptomoedas estão passando por ciclos de desbloqueio em grande escala, como os projetos HYPE, APT, ENA, que estão enfrentando a liberação de tokens de forma contínua. Na verdade, o desbloqueio em si não tem nada de misterioso; na essência, é um momento que testa a liquidez do mercado.

Porém, há um detalhe que muitas pessoas tendem a ignorar — olhar apenas para a quantidade de tokens desbloqueados não faz sentido algum; o que realmente importa é a "proporção do valor desbloqueado em relação à capitalização de mercado circulante".

Por exemplo, se o valor desbloqueado de um token atingir várias centenas de milhões de dólares, parece assustador, mas se a circulação for pequena e o preço por unidade alto, a pressão na venda na verdade não é tão grande. Por outro lado, alguns tokens, embora tenham uma quantidade de desbloqueio assustadoramente grande, seu valor total não é tão alto, possivelmente porque o preço por unidade é barato. Essas duas situações representam riscos completamente diferentes.

Do ponto de vista da lógica de investimento, o desbloqueio periódico é, na verdade, uma rota de saída de caixa para VC e instituições early-stage. Eles transformam números no papel em dinheiro de verdade, o que gera uma pressão de venda contínua no mercado secundário.

Para os traders, isso é tanto uma armadilha quanto uma oportunidade. Os preços frequentemente caem antes do desbloqueio devido à ansiedade, e após a ocorrência de notícias negativas, podem até se recuperar, formando um ritmo cíclico. Quem entender bem esse padrão ainda pode fazer operações de swing trading ao redor das datas de desbloqueio.

No entanto, a longo prazo, o desbloqueio é apenas uma questão superficial. No final, a sustentação depende se o ecossistema do projeto realmente possui força de desenvolvimento e se consegue gerar demanda suficiente para absorver continuamente a nova oferta.

Se depender apenas de emoções e conceitos, sem suporte fundamental, o desbloqueio se transformará em uma sangria contínua, lentamente puxando o preço para uma tendência de baixa. No fim das contas, tudo se resume à velocidade de crescimento do valor do projeto em relação à velocidade de liberação dos tokens.