Os dados são impressionantes, mas é preciso entender a história por trás deles. O fluxo líquido diário do ETF de XRP à vista foi de 15,55 milhões de dólares, levando o valor total para 1,27 bilhões, o que certamente atraiu bastante atenção. Muitas pessoas pensam imediatamente: "Grandes instituições chegaram, está garantido", mas a realidade pode não ser tão simples.

Vamos começar pelo número mais importante: a taxa de ativos líquidos do XRP é de apenas 0,98%. O que isso significa? Em um produto ETF avaliado em 100 unidades, o XRP realmente detido pode ser inferior a 1 unidade, enquanto os restantes 99% são em dinheiro, títulos e diversos derivativos. Em suma, isso parece mais uma jogada de usar o XRP como uma casca para um jogo de liquidez em dólares.

Mais interessante ainda é que a Bitwise e a Franklin realmente estão atraindo fundos de forma agressiva, mas esse dinheiro entra em contas de custódia, não na blockchain. Em outras palavras, o dinheiro entra na conta do ETF, mas o volume de transferências na cadeia do XRP não aumenta proporcionalmente. O que isso indica? As instituições estão "comprando" no papel, mas a quantidade real de XRP adquirida para manter pode ser bastante limitada.

Agora, vejamos o desempenho do preço do XRP. Com um fluxo tão grande de ETF, o preço da moeda deveria subir, mas a realidade muitas vezes contradiz essa expectativa. A lógica por trás disso é simples: as instituições absorvem fundos de investidores de varejo por meio do ETF, cobram taxas de gestão, e o tamanho do produto aumenta, mas o risco de mercado e a volatilidade enfrentados pelos investidores de varejo são bastante elevados.

Situações assim são comuns no mercado financeiro tradicional, e o mercado de criptomoedas não é diferente. O fluxo de ETF por si só não garante a alta do preço da moeda; ele mais reflete a expansão da gestão de ativos, não uma validação do valor real do XRP. Às vezes, o que você vê como "prosperidade" é apenas números na tela dançando.

Para os participantes, alguns pontos importantes: primeiro, não se deixe enganar pelo valor líquido do ETF, uma taxa de 0,98% de ativos líquidos é suficiente para mostrar o problema — o que realmente impulsiona o preço é sempre o sentimento do mercado e a demanda real na cadeia, não os números nas contas do ETF. Segundo, foque nos dados on-chain, esses são indicadores mais confiáveis para refletir a verdadeira situação do mercado. Terceiro, grandes fundos que realmente querem manipular o mercado geralmente não fazem isso de forma tão ostensiva; o movimento no mercado costuma ser exatamente o oposto.

O mercado está encenando uma peça, com agitação na frente do palco e as contas sendo feitas nos bastidores. A maioria pensa que é apenas espectadora, mas na verdade já está envolvida na história. Mantenha-se atento, questione mais o porquê das coisas, e seja mais racional do que seguir cegamente a multidão.