Recentemente há uma questão que vale a pena discutir — a operação de liquidez do Federal Reserve em 29 de dezembro, que tem várias interpretações no mercado. Vamos primeiro esclarecer os números.

A operação daquele dia totalizou 259,5 bilhões de dólares, não os 160 bilhões frequentemente mencionados online. Especificamente, 160 bilhões foram garantidos por títulos do Tesouro, e 99,5 bilhões por títulos lastreados em hipotecas (MBS). Parece um número grande, mas qual é a lógica por trás disso?

Isso, na essência, é uma ação do Federal Reserve para fornecer liquidez, com o objetivo de estabilizar a volatilidade das taxas de juros de curto prazo no final do ano, mantendo a taxa dos fundos federais na faixa-alvo. Em outras palavras, é uma "recarga" técnica, não um resgate de crise. Há uma diferença fundamental entre os dois.

Um detalhe especialmente importante — o tamanho do balanço patrimonial do Federal Reserve. Em abril de 2022, esse número atingiu 9 trilhões de dólares, e agora já reduziu para 7,6 trilhões. Em outras palavras, embora haja essa operação de injeção de liquidez de curto prazo, a direção geral de aperto (redução do balanço) não mudou. O mercado agora discute principalmente quando desacelerar ou parar a redução do balanço, e não se deve reiniciar uma política de estímulo em grande escala.

E o que isso significa para o mercado de criptomoedas? Honestamente, o impacto direto é mínimo. O fluxo de fundos do mercado financeiro tradicional para o mercado de criptomoedas passa por um processo complexo de ajuste de risco e alocação de ativos, não é uma relação simples de "tubo de transferência". O que realmente influencia a direção do mercado de criptomoedas, atualmente, ainda é a expectativa do mercado quanto à escala e ritmo de cortes de juros pelo Federal Reserve no próximo ano. Não se deixe assustar pelos números de operações de curto prazo.