Esta pode ser a última corrida de touros do mercado de criptomoedas? Na minha opinião: não. Mas o que posso afirmar com certeza é que será a última "corrida de touros de crescimento selvagem".

Recentemente, conversei com velhos amigos do setor, e eles disseram que, assim que esta onda de mercado terminar, vão se retirar gradualmente. A razão é bastante direta — as oportunidades no mercado parecem estar cada vez mais escassas, e a dificuldade de ganhar dinheiro está aumentando. Parece fazer sentido, mas minha avaliação é exatamente o oposto.

O mercado de criptomoedas nunca ficará sem uma corrida de touros. Apenas a estratégia mudou completamente.

Ao revisar os ciclos passados, há três fatores decisivos: entusiasmo do mercado, narrativa envolvente e influxo de capital. Contanto que a narrativa seja atraente, a lógica rigorosa não importa. Altcoins surgem uma após a outra, moedas MEME sobem dezenas ou centenas de vezes, sempre sem necessidade de suporte de aplicações reais. Esse modo de "sobrevivência pela narrativa" é, na essência, uma ilusão, destinada a não durar muito.

E agora? A corrida de touros evoluirá para uma versão avançada do mercado de capitais tradicional. O prêmio do mercado não será mais "quem tem a narrativa mais perfeita", mas "quem realmente cria valor". A existência de demanda real de usuários, a capacidade de gerar fluxo de caixa contínuo, a ligação eficaz com o mundo Web2, e se o projeto é realmente utilizado — esses são os critérios centrais.

Claro, a especulação com moedas fantasmas e os milagres de curto prazo não desaparecerão, mas seus papéis já estão definidos: são um jogo de nicho para poucos, e não mais uma era em que se pode ganhar dinheiro facilmente deitado.

Este ano, o mercado MEME já enviou sinais: independentemente de quanto o sentimento do mercado esteja fervendo ou do quão intenso seja o clima de FOMO, é difícil replicar milagres populares como o PEPE. Isso não é uma questão de azar, mas sim de o mercado realmente ter amadurecido.

Nos últimos anos, o setor de criptomoedas tem repetidamente batido de frente, feito análises e evoluído por conta própria. Ninguém fica eternamente caindo na mesma armadilha; a taxa de aprendizado é única.

Por isso, vejo o momento atual como um divisor de águas: o mercado de criptomoedas está evoluindo de um "cassino de emoções" para um "campo de valor". A corrida de touros não desaparecerá, apenas deixará de atender aqueles que se recusam a evoluir.