Recentemente, as atas da reunião do Federal Reserve de 9 a 10 de dezembro foram divulgadas, e há bastante informação nelas.

De um modo geral, a maioria dos funcionários reconhece que a inflação deve diminuir gradualmente, o que prepara o caminho para uma nova redução de taxas. Mas a questão é — quando reduzir e quanto? Os funcionários têm opiniões diferentes, sem um consenso claro. Isso afeta diretamente as expectativas do mercado, e atualmente a maioria acredita que na reunião de janeiro de 2026 o Fed provavelmente manterá as taxas inalteradas.

As atas também mencionam um detalhe interessante: os funcionários que apoiam a redução de taxas estão bastante indecisos, descrevendo a decisão como um "equilíbrio delicado", sugerindo que manter as taxas inalteradas também é uma opção viável. As previsões dos funcionários variam bastante; embora a mediana indique uma possível redução de 25 pontos base no próximo ano, o intervalo real é bastante amplo. Em comparação, as expectativas dos investidores são mais agressivas, acreditando que pelo menos duas reduções de taxas ocorrerão no próximo ano.

Mais importante ainda, os funcionários discordam bastante sobre outro tema — qual ameaça é maior para a economia dos EUA: alta inflação ou desemprego? A maioria tende a acreditar que ajustar para uma postura mais neutra ajudará a evitar uma deterioração rápida do mercado de trabalho. No entanto, alguns insistem que a alta inflação tem riscos enraizados, e reduzir as taxas agora pode ser interpretado como uma flexibilização na busca pela meta de 2% de inflação.

Outro fator objetivo é que, devido ao impasse governamental que durou grande parte de outubro e novembro, os dados econômicos disponíveis para os funcionários foram muito mais escassos do que o habitual. No entanto, eles também mencionaram que novos dados econômicos podem mudar a situação. Portanto, os próximos relatórios de dados terão um impacto considerável na direção do mercado.