Recentemente, notei que o presidente do Federal Reserve voltou a ser o centro das atenções. Ainda mais interessante é que isso reflete as expectativas reais do mercado em relação à direção da política.

Após analisar os dados do mercado de previsão, desde meados de dezembro, a precificação do mercado para a manutenção da taxa no próximo mês tem aumentado gradualmente, chegando agora a 87%. Essas previsões, baseadas em dinheiro de verdade, muitas vezes refletem as opiniões reais dos participantes.

Olhando para o quadro mais amplo, o maior problema atual dos EUA é, na verdade, o risco de inflação estagnada. Curiosamente, no discurso daquele dia, o presidente do Fed quase soltou essa palavra, mas acabou engolindo de volta — esse detalhe mostra o quanto há de conflito interno.

O problema está aqui: se cortarem as taxas, a inflação reage imediatamente; se não cortarem, o crescimento econômico e o emprego também ficam em questão. Vocês conhecem as três principais armas contra a inflação estagnada — estagnação econômica, alta inflação e desemprego fraco. Agora, estamos em uma situação de impasse.

Além disso, o mercado financeiro tem atingido recordes consecutivos recentemente, e, do ponto de vista político, o Fed não tem motivos para intervir para salvar o mercado. Assim, a probabilidade de uma redução de taxas no próximo mês realmente não é alta.

E se realmente não houver corte? O mercado de negociações do próximo mês deve estar bastante interessante. Acho que essa onda de alta nas ações americanas também deve dar uma pausa, podemos discutir mais detalhes depois.