Às 3h, hora de Pequim, a 31 de dezembro, o Federal Reserve divulgará a ata da reunião de política monetária de dezembro, que poderá tornar-se um ponto de viragem chave para os mercados financeiros no final do ano.

As expectativas do mercado para um corte de taxas em janeiro estão a divergir. De acordo com os dados mais recentes do Fed Watch da CME, a expectativa do mercado de um corte de taxa de 25 pontos base pelo Fed em janeiro atingiu 18,3%, uma recuperação em relação ao anterior. Mas outra plataforma de previsão mainstream, a Polymarket, dá uma probabilidade de apenas 13%, uma diferença de 5 pontos percentuais, o que já é interessante por si só.

Por que tanta diferença nas previsões? Por trás disto está a compreensão diferente do mercado sobre a direção da política do Fed. Os dados de CME tendem a partir da lógica de preços dos mercados futuros, enquanto o Polymarket reúne as expectativas reais dos traders. Esta divergência pode sugerir uma divergência nos julgamentos dos investidores institucionais e de retalho sobre as tendências futuras da inflação.

A importância desta nota reside no facto de provavelmente expor diferenças-chave dentro da Fed relativamente às tendências da inflação e aos caminhos futuros da política. O tom de política definido no início de 2025 tende a ancorar o tom do ano, especialmente para ativos de risco – desde a tendência das ações e obrigações dos EUA, à direção do índice do dólar, até à volatilidade dos ativos de risco como o Bitcoin, haverá um efeito dominó devido à redação desta ata.

O consenso geral no mercado é que "ficar parado" em janeiro é um evento de alta probabilidade, mas mudanças subtis na redação das atas determinarão diretamente se o mercado estará "à vontade" ou "ansioso" no futuro. É por isso que cada minuto do FOMC pode gerar discussões acesas entre os traders.