O mercado de criptomoedas ainda terá um mercado em alta? A minha resposta é: sim, mas a forma de jogar mudou completamente.

Anteontem, conversei com um jogador experiente sobre o mercado, e ele disse que, ao terminar esta rodada, vai começar a sair lentamente — o motivo é que as oportunidades estão diminuindo e fica mais difícil ganhar dinheiro. Eu tenho uma opinião diferente.

Resumindo, as criptomoedas não vão faltar em mercados em alta, o que falta é aquele tipo de mercado em alta de "lucro fácil e sem cérebro".

Olhando para as últimas rodadas, os três pilares de um mercado em alta são bastante evidentes: emoção, narrativa e liquidez. Desde que você saiba contar histórias e fazer hype, não precisa de valor real; moedas de cópia, moedas MEME disparando, tudo isso pode gerar lucro. Mas essa lógica em si é insustentável.

A próxima fase será diferente. Os mercados em alta vão se parecer cada vez mais com o mercado de capitais tradicional — não mais quem tem a melhor história, mas quem realmente está fazendo algo concreto. O mercado começa a questionar: há demanda real, gera fluxo de caixa, conecta-se ao mundo real, alguém realmente está usando isso?

Moedas malucas, cães dourados, milagres de curto prazo ainda vão aparecer, mas suas identidades mudaram — não são mais dividendos do tempo, são apenas fichas de jogo.

A onda de MEME desta vez já mostrou o problema. Por mais que haja FOMO ou que se amplifique o sentimento, é difícil reproduzir o milagre do PEPE. Não é por má sorte, mas porque o mercado abriu os olhos.

Nos últimos anos, o mercado de criptomoedas deu às pessoas tempo suficiente para testar, revisar e iterar. As pessoas caem em um poço uma vez, mas não podem ficar pagando a mesma escola de graça para sempre. Os participantes do mercado estão evoluindo, a capacidade de reconhecer pessoas também está melhorando.

Ao invés de se preocupar se haverá uma próxima rodada de mercado em alta, é melhor entender o que estamos vivendo — de um cassino movido por emoções, caminhando lentamente para um mercado orientado por valor.

Os mercados em alta não vão desaparecer, apenas não serão mais amigáveis para aqueles que se recusam a evoluir.