O ouro pode enfrentar uma escassez global? Essa previsão vem de um alerta recente do especialista em commodities holandês Karel Mercks. Ele acredita que o ouro está reencenando a história da prata — passando de um instrumento de proteção para um ativo verdadeiramente escasso.

O gatilho para essa lógica é bastante claro. Suponha que, no próximo ano, o índice S&P 500 fique estagnado ou continue lutando. O que aconteceria? Uma grande quantidade de capital buscaria novos destinos, e os metais preciosos naturalmente se tornariam a primeira escolha. O papel do ouro se elevaria, deixando de ser apenas uma "apólice de seguro" para evoluir para um ativo escasso disputado por fundos.

O mercado já dá sinais disso. Algumas instituições estão silenciosamente aumentando suas posições em ETFs de ouro e ouro físico, o volume de negociações de ações de mineração continua a subir, e o volume de derivativos de metais preciosos também está em alta. A força motriz por trás disso vem de preocupações com a política do Federal Reserve e a credibilidade do dólar — os investidores estão reavaliando o valor do ouro.

Isso não é apenas uma transferência de fundos, mas uma mudança de mentalidade. Quando os mercados tradicionais perdem atratividade, o brilho dos metais preciosos se torna ainda mais intenso. Joias como diamantes continuam sendo uma opção de armazenamento de valor, mas o ouro está quebrando barreiras, saindo do papel de "proteção de valor" para se tornar uma "moeda forte".

O mais importante é que, se a escassez realmente acontecer, somada à entrada maciça de fundos, a elasticidade do preço do ouro pode superar em muito as expectativas atuais do mercado. A história sempre segue padrões — em cada período de incerteza no mercado de ações, o ouro costuma brilhar intensamente. Desta vez, as variáveis podem ser maiores do que se imagina.