#数字资产市场动态 $BTC $ETH $BNB

A indústria de chips vai passar por uma mudança radical. O mais recente relatório da 野村 (Nomura) lançou uma bomba — o ciclo "super" de memória vai continuar até 2027. Não é engano, o impulso é forte: a procura por servidores de IA e chips de armazenamento empresarial explodiu, muito além da velocidade de resposta da capacidade de produção. O resultado é a extensão do período de escassez na cadeia de abastecimento, com os preços do DRAM a subir continuamente.

Os números específicos são bastante diretos: os preços do DRAM em PCs e dispositivos móveis aumentaram entre 30%-40% em relação ao período anterior, e para servidores a subida foi ainda mais acentuada, entre 40%-60%. Os discos de estado sólido também não estão melhores, com uma previsão de mais um aumento de 30%-40% no Q4 de 2025. Pode parecer absurdo, mas a lógica por trás é clara — os clientes estão acumulando estoques, com medo de faltar.

O mais preocupante é a capacidade de produção. Novas linhas de produção em grande escala só estarão operacionais em 2028, o que significa que a escassez não será facilmente resolvida. Samsung e SK Hynix estão a lucrar loucamente com esta situação. A margem de lucro na memória de armazenamento geral já está empatada com a de HBM (chips de armazenamento de alta gama), e até há sinais de superação. Portanto, 野村 elevou as expectativas de lucro dessas duas empresas, com o preço-alvo da Samsung a subir para 160.000 won sul-coreanos, e o da SK Hynix para 880.000 won, mantendo ambas a classificação de "Compra".

A lógica de negócio por trás disto: a procura por IA continua forte, os servidores estão a expandir-se sem parar, e a duração e intensidade deste ciclo superaram as expectativas. Do ponto de vista da cadeia de fornecimento de chips, durante este período, o valor de mercado e o potencial de recuperação de lucros dos fabricantes de chips de armazenamento ainda são bastante promissores.