Até ao final de 2025, a Strategy liderada por Michael Saylor continua a ser a empresa cotada com mais bitcoins detidos a nível global. A sua última ação foi, no final de dezembro, investir novamente cerca de 109 milhões de dólares, adquirindo 1.229 bitcoins a um preço unitário de aproximadamente 8.8 mil dólares, demonstrando continuamente o seu estilo agressivo de aumento de posições.

A dimensão da sua carteira já atingiu níveis surpreendentes. Atualmente, a empresa possui cerca de 672.000 BTC, com um custo total investido superior a 50,4 mil milhões de dólares, e um custo médio por bitcoin de aproximadamente 74.997 dólares. Com o preço de mercado atual, o valor total dos ativos digitais que detém aproxima-se dos 58,5 mil milhões de dólares.
A sua lógica central evoluiu para um “plataforma de mercado de capitais”. A Strategy aproveita habilmente o elevado prémio do preço das ações da empresa em relação ao valor líquido dos seus bitcoins, através de emissões frequentes de ações (planos ATM) e emissão de obrigações convertíveis para angariar fundos, que posteriormente são utilizados para comprar mais bitcoins. Esta estratégia, na sua essência, consiste em utilizar ferramentas do mercado de capitais para aumentar continuamente o “conteúdo de bitcoins por ação”.
As mudanças nas normas contabilísticas também impulsionaram esta estratégia. Com a implementação completa das novas normas em 2025, as variações no valor justo do bitcoin podem ser diretamente refletidas no lucro líquido. Isto não só torna os relatórios financeiros da Strategy extremamente impressionantes, como também facilita a sua inclusão em índices principais como o S&P 500, atraindo mais fundos passivos.
Não se trata apenas de investimento, mas de uma transferência de paradigma financeiro. Saylor acredita firmemente que o bitcoin é um “capital digital inquebrável”, e está a tentar transformar a Strategy numa “banco central digital” do era do bitcoin, através de alavancagem elevada e uma preferência temporal extremamente baixa. Apesar de ainda haver controvérsia sobre os riscos de alavancagem no mercado, a transformação pioneira do seu balanço patrimonial tornou-se um clássico na história dos negócios.