Desde o Natal do ano passado até ao Natal deste ano, a dificuldade de mineração do $BTC aumentou 36,5%. Ao longo deste período, embora o preço do Bitcoin tenha, no geral, caído, a dificuldade de mineração continuou a subir, o que revela um facto muitas vezes ignorado por alguns: o lado da oferta não saiu do mercado devido à queda de preço, pelo contrário, continua a permanecer na mesa com maior eficiência e maior capital.

A capacidade de hashing corresponde a despesas de capital já realizadas, eletricidade e decisões de operação a longo prazo, comportamentos que têm uma evidente latência. Quando o preço do BTC enfraquece, a subida significativa da dificuldade de mineração só pode indicar que a capacidade de hashing já investida anteriormente não saiu do mercado, e os mineiros optam por suportar os custos através de melhorias de eficiência e vantagens de escala. Pelo menos neste ano, não houve uma limpeza sistemática e passiva da capacidade de hashing.

Mais importante ainda, essa divergência indica que o Bitcoin está numa fase típica de rigidez na oferta. A capacidade de hashing adicional continua a entrar, o custo de produção de cada BTC aumenta continuamente, enquanto a procura não se expande na mesma proporção, dificultando que o preço siga uma tendência fluida.

Portanto, as características do mercado nesta fase costumam manifestar-se por uma subida sem elasticidade, uma descida que não se torna descontrolada facilmente, sendo mais uma perda de tempo dentro de uma faixa de custos elevados. Em linguagem simples, o custo de mineração do BTC está a aumentar gradualmente, a queda de preço não só não assustou os mineiros, como também aumentou o investimento de capital na mineração de BTC.

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