后台一堆人问，美联储换人是该抄底还是跑路？这种量级的事件，光看当下根本不够，得往前翻翻账本。

Eu, como analista que gosta de aprofundar-se em dados históricos, investiguei os 3 casos mais importantes de mudanças na liderança do Federal Reserve nos últimos 40 anos e descobri uma regra: após cada troca de liderança, o desempenho do mercado de criptomoedas (incluindo ativos de risco mais antigos) é diretamente influenciado pelo «estilo de política do novo líder» e pelo «grau de imprevisibilidade do mercado». Hoje, vou passar esses 3 casos para vocês, para ver como esta rodada de troca de liderança pode ser enfrentada.

Primeiro, vamos esclarecer uma coisa: antes do surgimento dos ativos de criptomoeda, as mudanças na liderança do Fed principalmente afetavam ações, títulos e ouro, ativos tradicionais. Quanto às criptomoedas, elas carregam atributos de «ouro digital» e também características de «ativos de risco». Sua lógica de precificação herdou bastante dos ativos tradicionais, especialmente em relação à liquidez e às expectativas de inflação. O relatório do Federal Reserve de Nova York afirmou claramente: as criptomoedas são «ativos especulativos, mais semelhantes a uma alternativa ao ouro do que a uma concorrente do dólar». Ou seja, historicamente, o desempenho do ouro e do mercado de ações após mudanças na liderança do Fed realmente tem relevância para entendermos o mercado de criptomoedas.

Vamos ao primeiro caso: 1987, saída de Volcker, entrada de Greenspan. Volcker era conhecido por ser um «falcão duro», que conseguiu reduzir a inflação com altas taxas de juros; quando Greenspan assumiu, adotou uma postura de «flexibilidade e afrouxamento», sendo chamado de «equipa de resgate do mercado». Essa situação é um pouco semelhante à atual: o antecessor era mais hawkish, o novo mais dovish, e as expectativas do mercado mudaram de «apertar» para «relaxar». E o que aconteceu? Ouro...