O Paradoxo Buffett: Como a Berkshire Hathaway Construíu um Portefólio Cripto Oculto Enquanto o Seu CEO Chama o Bitcoin de "Veneno de Ratos"

O cético de criptomoedas mais famoso do mundo tem um problema. Warren Buffett, a lenda dos investimentos que uma vez chamou o Bitcoin de “provavelmente veneno de rato ao quadrado”, construiu uma reputação ao desprezar ativos digitais como sem valor. No entanto, a sua empresa, a Berkshire Hathaway—avaliada em cerca de $1 triliões—tem acumulado silenciosamente participações relevantes em investimentos relacionados com criptomoedas. A contradição é mais difícil de ignorar do que nunca, especialmente com o Bitcoin agora a negociar acima de $89.000 (, subindo do marco anterior de $100.000).

Uma Década de Críticas às Criptomoedas

A hostilidade de Buffett em relação às criptomoedas está bem documentada. Durante a assembleia de acionistas da Berkshire Hathaway em 2018, ele não poupou palavras: o Bitcoin não era apenas perigoso, mas “veneno de rato ao quadrado”. Charlie Munger, vice-presidente de longa data da Berkshire, foi ainda mais severo, chamando a negociação de criptomoedas de “dementia”.

No mesmo ano, Buffett reforçou seus avisos a outros investidores. “Em termos de criptomoedas em geral, posso dizer com quase certeza que terão um final ruim”, disse à CNBC. A mensagem foi clara: mantenha distância.

Até 2022, a posição de Buffett não tinha suavizado. Quando questionado se compraria todo o Bitcoin do mundo por $25, sua resposta foi desdenhosa: “Não o aceitaria porque o que faria com ele? Não vai fazer nada.” Para Buffett, as criptomoedas não geram fluxo de caixa, não produzem nada tangível e não oferecem valor fundamental.

Mas a Berkshire Hathaway Está Jogando um Jogo Diferente

É aqui que a história fica interessante. Enquanto Buffett publicamente desprezava as criptomoedas, a sua empresa fazia movimentos estratégicos que sugeriam uma visão mais nuanceada. Em 2021, a Berkshire Hathaway investiu $500 milhões na Nu Holdings, uma empresa brasileira de bancos digitais, seguida por mais $250 milhões. A reviravolta? A Nu opera a sua própria plataforma de criptomoedas—um fato frequentemente ignorado nas discussões sobre a postura de Buffett em relação às criptomoedas.

E isso é só o começo. A Berkshire Hathaway possui 433.558 ações do Jefferies Financial Group Inc., um grande player de serviços financeiros. A Jefferies, por sua vez, detém uma participação substancial no ETF iShares Bitcoin Trust—o maior fundo de Bitcoin à vista negociado em bolsa globalmente. Isso significa que a Berkshire tem uma exposição indireta, mas significativa, às variações de preço do Bitcoin, mesmo que Buffett nunca a enquadre dessa forma.

A Contradição que Ninguém Fala

Esses investimentos revelam uma lacuna entre a retórica pública de Buffett e a estratégia real do portfólio da Berkshire Hathaway. Para um CEO famoso por sua transparência meticulosa, essa desconexão é notável. Ou Buffett realmente não vê essas posições como uma exposição significativa a criptomoedas—um argumento fraco dado o seu tamanho—ou a sua empresa está se protegendo contra a possibilidade de que o seu julgamento sobre ativos digitais possa estar errado.

Desenvolvimentos recentes do mercado só aumentaram a tensão. Com o Bitcoin em alta e o presidente Donald Trump apoiando a adoção de criptomoedas, a classe de ativos conquistou uma legitimidade mainstream que parecia impossível há poucos anos. A rejeição de Buffett de $25 por Bitcoin agora parece uma previsão que subestimou dramaticamente a resistência do mercado de criptomoedas.

O que Isso Significa para o Futuro

Não espere que Buffett de repente abrace as criptomoedas ou reverta suas declarações públicas. O seu compromisso ideológico com o investimento em valor fundamental torna improvável uma mudança de 180 graus. No entanto, a lacuna entre as suas palavras e as ações da Berkshire sugere que a empresa está se preparando para um mundo onde as criptomoedas—seja o que Buffett pensa delas—permaneçam um ativo financeiro importante.

A verdadeira história não é se Warren Buffett mudou de opinião sobre o Bitcoin. É se a Berkshire Hathaway mudou a sua estratégia de portfólio apesar do que o seu CEO diz. Essa distinção importa muito mais para os investidores que tentam entender o que vem a seguir.