Os dados fresquinhos do subsídio de desemprego são interessantes — 191 mil, muito abaixo dos 220 mil esperados pelo mercado.

O que isto significa? O mercado de trabalho ainda está a aguentar, a economia não está assim tão fraca como pensas. A Reserva Federal vê estes dados e baixar as taxas? Para quê tanta pressa.

Por isso, quanto a esta subida recente do BTC, mantenho uma posição reservada. Um rally sem suporte de expectativas de afrouxamento monetário parece mais uma recuperação técnica impulsionada por sentimento. Dito de forma simples — pode ser uma armadilha.

Olhando para o comportamento do BTC nestes últimos dias, está preso ali perto dos 90 mil. Nem sobe, nem desce muito, está lateralizado. Este tipo de situação normalmente não é bom sinal, os grandes investidores estão à espera:

• O que vai fazer a Reserva Federal a seguir?
• Os dados do CPI vão continuar teimosos?
• O Japão vai mudar de atitude e subir taxas de repente?

O preço está estagnado, parece estável, mas na verdade está à espera de um catalisador para escolher direção.

Muita gente acha que "quando vier o corte de taxas é positivo", mas isso pode ser um erro. A experiência histórica mostra que cortes de taxas normalmente sinalizam que a economia está a enfraquecer. Além disso, "facto consumado" no mercado costuma trazer a famosa "venda no facto".

Após o corte de taxas, a primeira reação do dinheiro pode não ser entrar, mas sim sair para esperar. Por isso, venha ou não venha o corte, a curto prazo não é muito animador — se cortarem pode cair, se não cortarem e a liquidez continuar apertada também pode cair, a diferença é só no ritmo.

Outro ponto muitas vezes ignorado: a atitude do Banco do Japão está cada vez menos amigável. Ainda não confirmaram oficialmente o aumento das taxas, mas a tendência hawkish é cada vez mais clara. Assim que o iene se fortalecer, o capital global de arbitragem terá de regressar, e parte do dinheiro dos títulos do Tesouro dos EUA, das ações americanas e do mercado cripto será retirado.

De onde virá capital novo para empurrar o BTC neste contexto? Fica apenas o jogo de quem já está — eu a tentar ganhar o teu, tu o meu.

A minha opinião é direta:

• Este rally parece mais uma armadilha para atrair compradores
• Alta probabilidade de consolidação em torno dos 90 mil no curto prazo
• Dados fortes de desemprego = cortes de taxas adiados = negativo
• Mesmo que cortem as taxas, pode não subir, pode até cair primeiro
• Japão com tendência hawkish = liquidez global continua a apertar
• Antes de um corte efetivo da Fed, o mercado provavelmente escolhe cair

Resumindo: não penses que isto é o início de um bull market, parece mais a última guloseima dos grandes investidores para os pequenos, para te fazer sentir que "a oportunidade chegou" e depois seres tu a ficar com a batata quente.

O mercado é assim, quanto mais estável parece, mais deves desconfiar das correntes subterrâneas.