A BlackRock apresentou oficialmente o pedido para um ETF de staking de Ethereum. Estará o Ethereum a iniciar uma era de "duplo motor" de "preço + rendimento"?

A maior gestora de ativos do mundo, a BlackRock, submeteu a 8 de dezembro de 2025 à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) o prospeto oficial do iShares Staked Ethereum Trust ETF. Este novo produto tornar-se-á o quarto ETF relacionado com criptoativos lançado pela BlackRock, após os ETFs de Bitcoin à vista, Ethereum à vista e o ETF “Bitcoin Yield”.

Não é a primeira vez que a BlackRock revela interesse na funcionalidade de staking do Ethereum. Já em julho deste ano, a empresa submeteu um pedido de alteração às regras, pretendendo adicionar a função de staking ao seu atual iShares Ethereum Trust (ETHA). Mais cedo, em maio, o responsável pela divisão de ativos digitais da BlackRock afirmou que os atuais ETFs de Ethereum não eram “perfeitos” devido à ausência da funcionalidade de staking.

01 Essência do Evento: Da Preparação ao Pedido Formal

Segundo informações partilhadas por analistas da Bloomberg nas redes sociais, a BlackRock submeteu o prospeto formal Form S-1. Isto marca a passagem do produto da fase de preparação inicial para a etapa crucial de revisão substantiva pela SEC.

Este não foi um passo único. Há um mês, a 19 de novembro, a BlackRock já havia registado previamente no Delaware a entidade fiduciária do iShares Staked Ethereum Trust ETF. Esta estrutura fiduciária legal é o procedimento padrão dos emissores de ETF nos EUA para o lançamento de produtos de commodities e criptoativos.

A estratégia da BlackRock no setor cripto é claramente visível. O seu ETF de Ethereum à vista, ETHA, lançado em julho de 2024, já atraiu cerca de 13,1 mil milhões de dólares em entradas de capital.

02 Estrutura do Mercado: Jogadores Institucionais e Avanços Regulatórios

O mercado de ETFs de Ethereum com staking nos EUA ainda está numa fase inicial, mas o seu panorama já se desenha. No final de setembro de 2025, o REX Osprey ETH + Staking ETF foi lançado, tornando-se o primeiro ETF de Ethereum a combinar posse à vista com funcionalidade de staking.

Logo de seguida, em outubro, a Grayscale adicionou com sucesso a funcionalidade de staking ao seu produto de Ethereum cotado em bolsa, estabelecendo o primeiro benchmark regulado de transmissão de rendimento para o setor. Com a entrada formal da BlackRock, existem agora três abordagens distintas no mercado: a cautela regulatória da BlackRock, a inovação tecnológica da Grayscale e a liderança de mercado da REX Osprey.

O ambiente regulatório está a passar por uma transformação fundamental. Em outubro de 2025, a SEC aprovou as normas gerais para a cotação de ETPs de criptoativos. Esta regra simplificou o processo de aprovação, fornecendo uma estrutura mais clara para a revisão de produtos subsequentes, incluindo os de staking.

03 Staking de Ethereum: Mecanismo Técnico e Rendimento Real

O cerne do staking de Ethereum é o processo pelo qual participantes bloqueiam ETH na rede, operando nós de validação para garantir a segurança e funcionamento da blockchain do Ethereum, recebendo em troca ETH recém-emitido como recompensa.

Este mecanismo altera fundamentalmente a natureza do ativo ETH. Deixa de depender apenas da expectativa de valorização futura, passando a incorporar uma componente de rendimento com fluxos de caixa, tornando-se mais semelhante a obrigações do tesouro com juros ou a ações blue chip com dividendos.

Segundo dados da rede, a taxa anualizada de rendimento do staking de Ethereum situa-se atualmente entre 3% e 5%. Com o ETF de Ethereum à vista da BlackRock, ETHA, a gerir uns impressionantes 8,7 mil milhões de dólares, se todo esse capital fosse direcionado para staking, poderia gerar dezenas de milhões de dólares em rendimento adicional por ano para os detentores do fundo.

04 Setores-Chave: Quem Beneficia com a Onda dos ETFs de Staking

O lançamento de ETFs de staking terá um impacto que vai além de um único produto, impulsionando várias áreas-chave do ecossistema Ethereum.

O primeiro destaque são os protocolos de staking líquido. O staking tradicional limita a liquidez do ETH, o que conflita com a exigência de resgate imediato dos ETFs. Protocolos como Lido (stETH) e Rocket Pool (rETH) resolveram este problema de liquidez ao emitirem tokens derivados que representam os ativos em staking. O mercado já reagiu: após as notícias do pedido de staking da BlackRock, o token de governação da Lido, LDO, subiu mais de 20% em 24 horas.

Segue-se as plataformas de negociação centralizadas. Para instituições tradicionais como a BlackRock, operar diretamente nós de validação apresenta desafios técnicos. Parcerias com plataformas regulamentadas como a Coinbase, Kraken ou OKX, que oferecem serviços institucionais de staking, são escolhas mais realistas. Por exemplo, o cbETH da Coinbase é um token de staking líquido emitido por uma plataforma regulada, sendo facilmente aceite pelo sistema financeiro tradicional.

Por fim, os operadores de nós e instituições de custódia. Com a entrada massiva de capital institucional via ETFs no setor do staking, aumentará drasticamente a procura por serviços profissionais, regulamentados e seguros de operação de nós e custódia de ativos, criando grandes oportunidades de mercado para estes prestadores de serviços.

05 Impacto no Mercado: Estrutura de Oferta e Procura e Expectativas de Preço

O impacto dos ETFs de staking no Ethereum refletir-se-á, em última instância, na sua estrutura de oferta e procura, bem como no preço de mercado.

Do lado da oferta, uma vez que uma grande quantidade de ETH detida por ETFs esteja em staking, esses ativos serão temporariamente “removidos” do mercado circulante. Em novembro de 2025, o total de ETH em staking na Beacon Chain já superava 40 milhões, representando mais de 30% do fornecimento em circulação. A entrada dos ETFs institucionais acelerará esta tendência, restringindo ainda mais a liquidez do ETH no mercado secundário.

Do lado da procura, a funcionalidade de staking atrairá um novo grupo de investidores tradicionais focados em rendimento estável, seja de obrigações ou ações com dividendos. Estes investidores, que anteriormente evitavam criptoativos devido à ausência de fluxos de caixa, verão nos rendimentos do staking uma solução.

Alguns analistas já aumentaram as suas previsões de longo prazo para o preço do Ethereum. A combinação do rendimento de staking, mecanismo deflacionário, nova procura via ETFs e o desenvolvimento das soluções Layer 2 pode potenciar significativamente o preço do Ethereum neste ciclo.

06 Últimas Tendências de Mercado e Dados Gate

Apesar do pedido da BlackRock ter gerado grande atenção no mercado, o investimento deve sempre basear-se nos dados de mercado mais recentes. Segue-se uma síntese de dados relevantes sobre o Ethereum, compilados a partir de informações públicas. Note que algumas dinâmicas e preços devem ser atualizados com base nas cotações em tempo real na plataforma Gate a 9 de dezembro.

07 Perspetivas: Fusão Profunda entre Finanças Tradicionais e Cripto

O pedido de ETF de staking de Ethereum por parte da BlackRock não se limita ao lançamento de um novo produto. Simboliza o reconhecimento formal e a integração, por parte do capital financeiro tradicional, do mecanismo nativo de criação de valor do cripto — o rendimento do staking. Isto significa que os enormes fluxos de capital de Wall Street deixarão de ver o Ethereum apenas como “um ativo digital”, passando a compreender e aproveitar o seu valor intrínseco como capital produtivo e infraestrutura de rede.

Esta competição, liderada por gigantes globais da gestão de ativos, pode impulsionar toda a classe de ativos cripto para instrumentos financeiros mais maduros, complexos e mainstream. Para o investidor comum, a possibilidade de aceder ao rendimento dos criptoativos de forma simples e regulada através de ETFs poderá tornar-se uma opção padrão nos próximos anos.

Tal como afirmou o responsável de ativos digitais da BlackRock, um ETF de Ethereum sem staking é “incompleto”. E hoje, esta gigante que gere mais de 13,5 biliões de dólares em ativos, tenta completar a última peça deste puzzle.

Perspetivas Futuras

O preço do Ethereum registou uma tendência positiva após o anúncio. Na plataforma Gate, os contratos futuros de Ethereum subiram temporariamente, mostrando o otimismo do mercado quanto ao futuro dos ETFs de staking.

Uma vez aprovado o produto da BlackRock, o mercado americano de ETFs de staking de Ethereum poderá ultrapassar os 5 mil milhões de dólares até ao final de 2026. Nessa altura, mais de 40 milhões de ETH em staking não só garantirão a segurança da blockchain, mas também criarão uma rede de capital que une o rendimento nativo do cripto ao mundo financeiro tradicional.