#美联储重启降息步伐 Poderá ter reparado que a rupia indiana bateu recentemente um recorde histórico — caiu abaixo de 90 por dólar. O won sul-coreano também não teve um trimestre fácil, desvalorizou mais de 4%. Quando as moedas asiáticas estão sob tanta pressão, a possível descida das taxas de juro pela Fed em dezembro, diga-se de passagem, chega mesmo em boa hora.

Como é que o mercado vê a situação agora? Segundo dados da Bloomberg, os traders atribuem uma probabilidade superior a 90% a uma descida de 25 pontos base em dezembro. Assim que esta expectativa surgiu, as moedas asiáticas finalmente começaram a mostrar alguns sinais de estabilização. O banco central da Índia pode respirar de alívio perante a pressão descendente sobre a rupia; as moedas da Indonésia, Coreia do Sul e Filipinas também conseguiram uma janela de alívio temporário.

Curiosamente, as instituições profissionais estão a distinguir entre moedas: aquelas com fundamentos económicos sólidos e ainda com dinamismo de crescimento — como o renminbi, o novo dólar de Taiwan e o won sul-coreano — poderão resistir melhor à queda, ou até ter margem para recuperação. Muitos analistas estão otimistas em relação ao renminbi neste momento, dizendo que é uma oportunidade para investir em moedas asiáticas.

Já a rupia indiana está numa posição mais delicada, tendo de lidar com um ambiente de tarifas elevadas ao mesmo tempo que o crescimento económico abranda; o peso filipino também enfrenta dificuldades, visto que o banco central tem uma postura claramente dovish, e uma inclinação demasiado expansionista pode prejudicar. O caso do Japão é ainda mais complexo — o banco central fala em possíveis subidas de juros, mas a inflação está a ultrapassar a política monetária, o que limita bastante o apoio ao iene.

A questão dos cortes das taxas deve mesmo ser analisada moeda a moeda.