Finalmente vemos uma recuperação decente! O movimento do mercado na noite passada foi realmente emocionante: o Bitcoin recuperou diretamente para 92.000 dólares e o Ethereum voltou a firmar-se acima do patamar dos 3.000. Mas desta vez não se trata de uma simples recuperação técnica, há vários catalisadores por detrás que não podem ser ignorados.

O mais relevante é a mudança de atitude da Vanguard. Esta que é a segunda maior gestora de ativos do mundo, sempre foi bastante cautelosa em relação aos criptoativos, mas agora vai permitir aos seus 8 milhões de clientes negociar o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock. Este gesto tem um significado extraordinário — os conservadores das finanças tradicionais começam a flexibilizar as suas posições, o que significa que o limiar de acesso para os grandes fluxos de capital está a baixar de forma significativa. O Bank of America também seguiu a tendência, recomendando aos clientes que considerem alocar 1%-4% dos seus ativos ao setor dos ativos digitais.

No plano macroeconómico também há mudanças de peso. O mercado está praticamente em consenso quanto à expectativa de um corte das taxas de juro pela Reserva Federal em dezembro, e mais importante ainda, a política de aperto quantitativo terminou oficialmente. Embora o impacto real só deva ser totalmente sentido no primeiro trimestre do próximo ano, os mercados financeiros são sempre movidos por expectativas. Recordando a última vez que a Fed suspendeu o ciclo de aperto, os mercados subiram 17% em apenas três semanas — uma experiência histórica que não pode ser desvalorizada.

Na minha opinião, não se deve encarar esta subida como uma simples recuperação técnica. Parece mais uma fase de preparação antes da entrada em grande escala dos capitais institucionais.

Para os investidores particulares, há alguns pontos a ter em conta:

Não entres imediatamente só porque está a subir, mas também não percas a oportunidade por hesitação. O ritmo é mais importante do que a direção.

O controlo da exposição é a principal regra. Se já estavas preso em posições anteriores, agora tens uma janela de alívio, mas isso não significa que deves aumentar a posição sem critério. O risco deve estar sempre à frente do retorno.

Mantém a sensibilidade aos riscos potenciais: o Banco do Japão pode surpreender com um aumento das taxas em dezembro, o que traria volatilidade de curto prazo ao mercado. Se houver uma correção, pode ser a segunda janela de oportunidade para quem ainda não entrou.